香港股民望穿秋水，一直等待大陸十一黃金周完結，寄望北水南下可以為港股的指數推上一層樓，結果黃金周完結，星期二（10月11日）一開市恒生指數便直闖24,000大關，最高見24,065點，但維持了不夠半天，恒生指數已由天堂直衝地獄，出現單日轉向，當日最低見23,441點，上下波幅達到624點。單日轉向加上大波幅，後市實在不容樂觀。結果，大市其後一連兩天都是向淡方向走，現在指數徘徊在50天線（23,197）的水平。

整個9月份至今，港股最低位是9月14日的23,156點，最高位則是9月9日的24,364點，恒指一直是在這1,208點區間上落，若然恒生指數未能守住50天移動平均線或跌穿徘徊區間的低部，即23,156點，後市會更進一步向淡，有機會下試22,000點，即100天線的位置。

中國公報出口數據，按年跌5.6%，比預期差很多（預期有2.5%的升幅），這只是其中一個推低大市的因素。還有更重要就是北水南下的力度實在不夠，在水力不足的情況下，港股必然無力在高位企穩，十一黃金周完結後過去二天，流入的資金分別只有15.44億及9.06億，實在少得如制水一樣，難怪港股越跌越有。

隨了北水的因素，外圍市況不明朗亦是其中一個原因令港股易跌難升，如意大利將舉行脫歐公投、美國總統大選、聯儲局年底加息、英國明年硬脫歐、德銀面對140億元的巨額罰款、中國江西賽維LDK太陽能高科技的債務重組等等，上述任何一個炸彈引爆都足以引發環球性的股災，加上恒生指數現正處於一個不便宜的位置，累積升幅超過3千點，預期市盈率為12.605倍，接近13倍的水平，預期周息率卻只有2.829%，連3%也不到，在這情況下，很容易觸發獲利盤的湧現。這亦解釋了為何每次恒生指數去到24,000點就會有大量的沽盤出現，將指數壓下。◇（以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘。）

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