中國銀行近期調降存款利率，試圖刺激消費與投資，但長期來看弊大於利。對習慣儲蓄防風險的中國民眾來說，這意味著需要存更多的錢才能應對以後生活的不確定性。
為刺激消費，中共採取財政和貨幣政策雙管齊下的策略，但因避開更深層次阻礙老百姓消費增長的問題，很難奏效。
中共央行上周降低存款利率上限，隨後各銀行宣布調降存款利率，希望促使存戶增加消費或投資。實際效果卻不盡如人意。
一家網絡公司的員工陳米諾（Miro Chen，音譯）在社交媒體上發起了一項網絡調查：「利率下降，你會儲蓄還是消費？」在約5,000份回覆中，超過80%的人選擇了儲蓄。
「結果是一邊倒的，說明大家很擔心。」他告訴路透社說，並解釋了為甚麼需要存錢。「我不知道我的公司還能幹多久。」
近年來，央行已經連續下調存款利率，非但沒能抑制中國家庭儲蓄的爆炸性增長，反而加劇了外界對經濟的擔憂。因為中共缺乏完善社會安全網，民眾往往傾向於儲蓄應對養老或突發情況。利率越低，對老百姓的副作用就越大。
根據中共官方數據，截至3月底，中國居民存款總額超過160兆元，比去年同期增加10.3%，相當於2024年國內生產總值（GDP）的118%。相比之下，同期全國零售額只增長了4.6%。
路透社說，倫敦GlobalData.TS Lombard亞太區高級經濟學家廖敏雄表示，低利率可能會進一步拉低中國人口的收入增長。
「尤其是80後，在未來十年可能需要儲蓄更多而不是消費，以確保退休後的現金流，因為低利率可能會持續下去。」他警告說。
消費佔比偏低 經濟挑戰重重
目前，中國居民消費佔GDP的比重已經比全球平均水平低約20個百分點。房地產市場的大幅下滑、經濟增長放緩、通貨緊縮和居高不下的青年失業率都在給中國經濟帶來壓力，都在抑制了消費者的支出意願。
在財政政策方面，北京推出以舊換新家電和汽車計劃，短期內或促進經濟活動，但對長期偏重於製造業的中國經濟，難以實現結構性再平衡。
《華爾街日報》報道說，在海口的美都家電商場，一位歐姓消費者表示，作為普通中國工薪階層在花錢上都很謹慎，因為工資低，收入也沒有漲。
她對這些家電激勵措施表示歡迎，但是她覺得，如果家裏的電視機沒壞，沒有人會因為這點補貼就去買一台電視。隨後，她離開了商場，甚麼也沒買。
中國經濟在2024年嚴重依賴出口來實現約5%的增長目標。分析人士表示，美國提高關稅要求北京更迫切採取措施，實現經濟向內需的再平衡，中共被迫轉向長期被抑制的消費，但低利率政策可能適得其反。
專家：低利率如止痛藥 副作用不容忽視
卡內基中國高級研究員Michael Pettis告訴路透社，「在當今中國以及上世紀90年代日本的金融體系中，低利率並不能刺激消費。」
他指出，就像幾十年來一直深陷經濟停滯的日本一樣，家庭儲蓄遭受低利率的副作用反而會不斷增加。
法托姆金融諮詢公司（Fathom Consulting）高級經濟學家Elisabeth Werenskiold也說，中國許多企業長期依賴低借貸成本，導致整個行業「殭屍化」。
她指出，中國建築、航空、旅遊和電腦服務等行業的現金流不到支付五個月的利息。她把這種低於五個月的現金流情況視為處於「危險區間」。
「這有點像止痛藥。」Werenskiold說，「你可以治療疼痛，但除非你治療病根，否則你必須繼續服用止痛藥，進而增加副作用的風險。」#
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