6月24日周二，國際結算銀行（BIS）在正式發布其《2025年度經濟報告》之前，預先發布了有關「穩定幣」的特殊章節指出，「穩定幣」在三項關鍵的測試中表現不佳，並且容易被犯罪份子所利用。
穩定幣是指以法定貨幣（例如美元和港幣）或其它儲備資產為支撐的加密貨幣。顧名思義，它旨在將加密貨幣的效率與傳統貨幣的穩定性相結合。
穩定幣通過網絡轉賬，宣稱要比國際銀行轉賬更有效率。由於可以匿名持有，穩定幣在加密貨幣交易者中頗受歡迎，並也成為販毒和洗錢等犯罪活動的管道。
報告中警告稱，穩定幣依賴公鏈的匿名性，「在不受發行人監管的情況下流通」，因此成為「繞過誠信保障措施的非法用途的首選」。
報告還指出，「穩定幣在代幣化方面展現了一些前景，但在單一性、彈性和誠信度這三個關鍵測試方面，它仍未達到成為貨幣體系支柱的要求。」
國際結算銀行還表示，一個由代幣化的央行儲備、商業銀行存款和政府債券組成的「三部曲」的統一平台，可以「為下一代貨幣和金融體系奠定基礎」。
有關「穩定幣」目前市場
美國和英國政府正在引入針對穩定幣的監管框架，以應對其日益增長的使用。目前，穩定幣的流通量已達約2,500億美元，主要由Tether和Circle的USDC等基於美元的代幣主導。
上周，美國參議院通過了一項具有里程碑意義的法案，允許獲準的私人實體發行與美元掛鈎的穩定幣。香港也將於8月針對與港幣掛鈎的穩定幣制定發行許可制度。
在中國大陸，一些政策顧問和學者表示，中國需要「宜早不宜遲」推出人民幣支持的穩定幣，以鞏固人民幣的國際影響力。
但國際結算銀行認為，穩定幣在關鍵測試中表現不佳，交易匯率通常不一，而且其建構通常要求用戶預先全額支付支援資產，因此受到許多限制。
報告中稱，「作為數位持有型工具，其缺乏中央銀行所提供的結算功能。雖然穩定幣的未來角色仍不確定，但它在三項測試中的表現不佳，顯示它充其量只能扮演輔助性的角色。」
代幣化「三部曲」統一平台
國際結算銀行貨幣與經濟部門負責人申鉉松（Hyun Song Shin）表示，「存款和央行貨幣的代幣化意味著，主要支付手段以及央行貨幣的結算功能都可以無縫集成到同一個可編程平台上。」
他補充，「它有可能改變證券市場，其在代理銀行業務中的應用前景尤為廣闊。」
「代理銀行業務」是指一家銀行向另一家，通常來自不同司法管轄區的銀行，提供金融服務，以結算國際交易。
在現行銀行體系下，國內銀行間交易至少包含三個步驟：付款人帳戶付款、收款人帳戶付款，或在中央銀行用準備金結算。跨境支付的流程則更加複雜。
國際結算銀行表示，代幣化金融體系力求共同執行這幾個步驟，實現真正的同步資產交換，同時消除機構間的信用風險。
為了實現這一目標，國際結算銀行敦促其央行成員國主動採取行動，「推動這一轉型」，向公眾闡明這一願景、提供法律和監管框架、提供基礎資產以及促進與私營部門的聯合試驗。
關於國際結算銀行
完整的《2025年年度經濟報告》將於6月29日發布，其中將探討貿易緊張局勢、全球經濟挑戰、非銀行金融機構的崛起以及未來的貨幣體系。
國際結算銀行是由包括中國和美國在內的63家中央銀行共同擁有的國際金融機構，成立於1930年，總部設於瑞士巴塞爾。
該機構致力於促進各國中央銀行之間的貨幣與金融合作，並為其提供金融服務，協助中央銀行進行儲備資產管理與結算。同時，進行國際金融監管研究與政策建議（如巴塞爾協議）。#
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