瑞銀投資銀行亞太及大中華區房地產研究主管林鎮鴻(John Lam)預計,中國房地產市場低迷時間將超過預期。

他表示,中國樓市第二季銷售再次疲弱,如果這種情況持續下去,反彈將比他之前預期的來得更晚。根據他的最新預測,除非北京推出額外的刺激措施,否則一線城市樓價的復甦會由2026年初推遲至2026年中後期出現。

林鎮鴻因在2021年以下調中國恒大集團的評級預警而出名,這比這家房企巨頭在房地產市場崩盤提早了11個月。

林鎮鴻指出,需求減弱拖長房屋銷售時間,一線城市庫存周轉率今年3月已降至平均14個月,但到6月底該指標又升至20.7個月,這意味著即使是普遍預計會率先反彈的大城市,在消化住房存量上也還需要更長的時間。

根據克而瑞地產研究的數據顯示,中國百強房企的新房銷售量已連續兩個月下降幅度超過20%。這種不斷惡化的降幅表明,自2024年9月以來的刺激經濟計劃的效應正在消退。6月份新樓價格環比下跌0.27%,為八個月以來的最大跌幅。

國際評級機構惠譽8月份發表的報告也指出,中國整體房地產市場的中期風險仍偏高,各線城市銷售的分化現象料將持續,且可能進一步擴大。

惠譽認為,上半年數據顯示中國房地產市場的復甦屬暫時性,後續發展將取決於宏觀經濟、就業市場及居民收入前景。隨著美國加徵關稅衝擊中國出口,中國經濟增長將會放緩,或影響房地產復甦的可持續性。

中期而言,惠譽認為中國房地產仍面臨人口老化、住宅可負擔性低,以及大量庫存等結構性挑戰,尤其對二、三線城市的衝擊尤為明顯。#

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