美國7月的物價指數略低於預期，說明特朗普政府的關稅措施影響有限。最新通脹數據進一步減緩了市場焦慮，大大提高了對美聯儲9月減息的預期。
美國勞工部周二（8月12日）公布的數據顯示，經季節性調整後，7月總體消費者價格指數（CPI）同比上漲2.7%，低於預期的2.8%。核心通脹率升至2月來最高水平，主要受服務業價格上漲的推動。
最新CPI數據顯示通脹壓力仍相對溫和，市場之前擔憂的關稅會推動通脹急劇上升的情況沒有出現。
剔除波動較大的食品和能源價格後，7月份的核心CPI同比漲幅達到3.1%，高於預期的3.0%，創下自1月份以來的新高。
勞工部表示，住房指數上漲0.2%是CPI上漲的主要推動力，而食品價格持平，能源價格下跌1.1%。受關稅影響的新車價格也保持不變，但二手車和貨車價格上漲了0.5%。運輸和醫療服務均上漲0.8%。
具體來看，可能最受關稅影響的幾個行業表現如下：家居用品繼6月份上漲1%後，又上漲了0.7%；服裝價格僅上漲0.1%；核心大宗商品價格僅上漲0.2%；罐裝水果和蔬菜通常是進口的，而且對關稅也很敏感，但價格持平。
交易員已大幅提高對美聯儲9月減息的預期，根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的FedWatch工具，認為9月減息的可能性高達95%，10月份再次減息的可能性為67%，高於前一天的55%。
關稅已反映到統計數據上 但處於可控範圍
市場分析師普遍認為，當前通脹壓力仍處於可控範圍。
前白宮經濟學家伯恩斯坦（Jared Bernstein）告訴CNBC：「關稅是反映到（物價指數）數字中了，但目前絕對不會讓人驚慌失措。」伯恩斯坦在前總統拜登政府任職。
太平洋投資管理公司（Pimco）經濟學家懷爾丁（Tiffany Wilding）也說：「通脹壓力非常集中在特定商品領域，並且進展緩慢。除此之外，通脹壓力看起來非常可控。」
她表示，這對美聯儲來說是一個非常好的訊號。
《華爾街日報》資深美聯儲報道記者蒂米拉奧斯（Nick Timiraos）判斷，7月份通脹報告進一步增加美聯儲減息的可能性。
今年早些時候，美聯儲官員曾擔心大幅提高關稅可能會推高物價，從而引發通脹。儘管這些擔憂尚未完全消除，但到目前為止，成本壓力已更廣泛地滲透到整個供應鏈中，並顯示出可控的跡象。
近幾個月來，美國就業增長降溫，這為美聯儲政策制定者帶來的減息壓力超過對溫和關稅的擔憂。
摩根士丹利財富管理首席經濟策略師曾特納（Ellen Zentner）表示：「通脹正在上升，但漲幅並沒有外界擔心的那麼大。」
他認為，短期內，市場會接受這些通脹數據，並讓美聯儲專注於處理就業市場疲弱的問題，同時保留9月份減息的可能性。長期看，隨著關稅繼續對經濟產生影響，美國可能還看不到物價上漲的結束。#
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