自美軍活捉委內瑞拉獨裁者馬杜羅後，現貨黃金一改從去年年底始疲態，升勢凌厲，更突破4,450美元關口，目前金價新造每盎司4,467美元。

根據美國銀行（Bank of America）本周公布的金屬研究報告，黃金在2026年仍將是投資組合避險及回報主要來源，但白銀可能成為更耀眼主角，具備挑戰歷史高點的重大潛力，表現預計超越黃金。該行金屬研究主管Michael Widmer在報告中指出，黃金將持續作為重要避險工具及主要回報驅動因素，預測2026年金價平均達每盎司4,538美元，並有潛力挑戰5,000美元里程碑，驅動因素包括黃金供應收緊、生產成本上升及強勁投資需求。

然而，報告特別強調白銀上漲潛力遠超黃金。Widmer指出，目前黃金白銀比約為59:1，而歷史極值為2011年的32:1及1980年的14:1，比值回歸這些歷史低點意味著白銀價格可能飆升至每盎司135至309美元區間，這種大幅增值潛力使白銀對願意承擔較高風險以換取額外回報的投資者極具吸引力。

美銀看好白銀超越黃金的樂觀態度基於以下核心原因：1）金銀比處於極端高位顯示大幅修正空間（目前接近60:1的比率遠高於長期歷史平均值）；2）雙屬性驅動：白銀不僅具備類似黃金的金融避險屬性，還廣泛應用於光伏及電子等工業領域；3）投資需求增長空間充足：雖然黃金投資需求（特別是ETF）已顯著反彈，但白銀市場持倉仍相對輕；4）廣泛貴金屬牛市環境：美銀對整個貴金屬板塊持正面看法，包括鉑金及鈀金。

儘管白銀潛力驚人，黃金的核心地位仍穩如磐石。美銀預期北美主要黃金礦商2026年產量預計下降2%，而全維持成本平均將上升3%至約每盎司1,600美元，提供基本面支撐。同時，Widmer指出，僅需14%的投資需求增長即可推動黃金達5,000美元。目前專業投資領域（例如高淨值人士）的黃金配置僅約0.5%，遠低於模型最佳化水準的30%左右，顯示增持空間巨大。@

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