2026年初全球金融市場再度進入高度波動期，而最受矚目的兩大資產類別──加密貨幣與AI科技股──同時出現明顯回落。此次市場調整既反映估值前期過度推升後的自然冷卻，也揭示政策訊號、流動性收斂與投機情緒退潮等多重因素的疊加效應。

美國財政部長 Scott Bessemer 近日明確表示，政府不會出手救助比特幣市場。在加密貨幣高度依賴流動性與情緒的環境下，此番言論造成不小衝擊，市場迅速出現避險情緒的蔓延。此時，曾準確預測2008年次按危機的著名投資者 Michael Burry 再度提醒市場：若比特幣的跌勢持續，有可能「觸發死亡螺旋（death spiral），最終導致大規模價值蒸發」。其警示雖偏向風險端，但在高槓桿與高波動的市場結構中，其觀點顯然具有參考價值。比特幣在過去兩年曾被視為抗通脹與避險性質並存的數位資產，但其價格仍然深受流動性、監管訊號與衍生品清算機制所影響。此次急挫，再次彰顯其市場結構的脆弱性。

AI及晶片股同步下挫：估值回到現實

在股票市場方面，AI相關個股及半導體板塊同樣出現顯著調整。記憶體及AI加速晶片製造商 SanDisk 日內跌幅高達16%，按日下跌約110美元，收報584.55美元。此一跌幅顯示市場對AI供應鏈的估值重新評估，亦反映對企業訂單動能、資本開支周期與整體AI投資節奏的疑慮正在升高。

而擁有軍事與國安背景的 AI 軟體標的 Palantir Technologies（PLTR）亦大幅回落，周三下跌11.62%，下挫18.34美元至139.44美元。值得注意的是，Palantir 於2025年11月3日剛創下歷史高位207.18美元，如今已自高點回調逾三成。儘管其最新財報表現穩健，市場對高增長AI概念股的情緒卻明顯由貪婪轉為謹慎。

此次AI板塊同步下挫意味市場正在重新定價：投資者不再盲目追逐「AI敘事」，而是開始真正審視企業獲利模式、持續性、合約結構以及估值是否合理。

市場調整通常急速且極端：估值過高時更易誘發波動

市場調整（market correction / adjustment）通常具備三大特徵：急、快、波幅大。尤其當市場處於估值高估、籌碼集中與消息敏感的階段，任何負面訊息都可能形成急速下壓。

1. 估值與基本面出現乖離

過去兩年，比特幣在ETF通過與市場樂觀預期下創新高；AI股則在軍事與商業應用的雙重想像中快速飆升。當估值脫離基本面，即使企業仍然成長，市場也會尋求重新定價的機會。

2. 監管與政策訊號瞬間改變市場情緒

財政部長的不救市表態，使加密市場瞬間由貪婪轉為恐慌；AI領域則面臨出口管制、軍售審查與數據合規壓力，使得投資者對增長路徑有所保留。

3. 槓桿與衍生品放大波動

加密貨幣期貨與永續合約的高槓桿，極易在價格急挫時引發連續清算；AI股大量使用短期期權，使delta與gamma效應放大日內波幅。投資者在波動環境中若未適當控管部位，極易遭遇技術性虧損。綜上，這輪市場調整更像是「過熱後的正常化」。並非系統性危機，而是市場回歸估值合理區間的必然階段。

部位管理建議：波動越大，部位越要小

在2026年的市場環境中，比特幣與AI股均屬於波動巨大且情緒導向強的資產。在此類市場中，部位配置的重要性遠大於判斷「買或賣」。

1. 小部位是風險管理的核心

比特幣一日波幅5–10%極為常見，AI股如 Palantir 可在一日內上落10–15%。在此背景下，部位越大、回撤越難承受。投資者應將單筆部位維持在可接受風險範圍內，避免因「一次交易」造成帳戶重大損傷。

2. 避免高槓桿，尤其在波動期

加密市場的高槓桿工具雖吸引人，但風險極端不對稱。股票方面，過度依賴短天期期權，亦容易在波動放大時遭受瞬間性損失。

3. 採取分批建倉降低時點風險

在市場調整期間，分批操作比單點重倉更具彈性。若行情持續下探，分批可拉低成本；若行情反彈，亦能避免踏空。

4. 設定心理與技術停損

在波動市場中，停損是確保資金續航力的必要工具。無論是比特幣或AI股，若突破預
設風控線，應保持自律、果斷減倉。

結語：2026是一場「重新定價」而非「全面危機」

比特幣急挫、AI股同步大跌，看似恐慌，但更像是過去兩年過度擴張後的自然調整。市場正在重新審視估值、重新評估成長、重新定義合理價格區間。

對投資者而言，穿越動盪的關鍵不在於猜測市場底部，而在於：保持小部位、保留流動性、避免過度槓桿、並在市場調整後尋找真正具備持續性成長目標。

（編者按：本文僅代表專欄作者個人意見，不反映本報立場。)◇

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