法國外貿銀行（Natixis）指出，日本首相高市宣布提前於2月8日舉行大選，並於1月23日解散眾議院，目標是在選舉中取得絕對多數。隨着其內閣支持率在1月升至62%，較前首相石破於2025年10月辭職前、同年9月的39%大幅回升，選情明顯對高市有利。

短暫選戰期間，「下調消費稅」成為競選焦點，在反對派率先提出降低甚至取消消費稅後，自民黨亦加入討論，但相關建議被市場視為可能削弱日本財政穩健性。

受減稅討論影響，債券市場迅速作出負面反應，10年期日本國債（JGB）孳息率升至2.3%，創27年新高，30年期國債孳息率更一度升至3.6%。

Natixis指出，主要日本媒體的民調顯示，自民黨有望取得絕對多數，這被市場視為對債市最為友好的結果，因自民黨屆時毋須過度向其他政黨讓步，亦可降低推出財政刺激措施以換取支持的壓力。

在此背景下，加上近期債市的強烈反應，自民黨最終未必會推動全面下調消費稅。事實上，高市的立場相對克制，僅表示考慮在兩年內免除食品項目的消費稅，而非全面減稅，顯示其仍顧及財政紀律與市場穩定。

Natixis同時提醒，主要風險在於自民黨若未能取得絕對多數，公明黨或轉而支持「中央改革聯盟」（CRA），屆時金融市場可能再度受壓，日本國債孳息率或進一步上升，並引發對政府干預債市的憂慮。

若僅取得相對多數，自民黨在與日本維新黨（JIP）等盟友的政策談判中，議價能力亦將削弱；而國民民主黨（DPP）主張將消費稅由10%大幅降至5%，更可能對日本財政平衡構成額外壓力。

整體而言，自民黨仍具爭取絕對多數的動能，有助強化預算掌控並穩定市場，但僅取得相對多數的風險，仍不容忽視。＠

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