上投摩根資產管理（香港）預料，今年大陸經濟增速前高後低，下半年經濟增速平穩略降。上投摩根資深投資經理兼港股研究總監張啟廉表示，港股短期最差的情況相信已經出現，暫難以出現較大幅度反彈。港股下半年機會及風險並存，但現入市的安全邊際已較高，同時看好內需、內銀及內險。

張啟廉指出，港股下半年有五大機會，包括：

1．港股現處超賣，歷史數據反映港股超賣後會有反彈；

2．企業盈利持續改善，市場料今年恒指企業盈利增速達13%；

3．港股預測市盈率低於十年平均及股息率與其它市場比較屬較高；

4．市場對國內作出宏觀政策微調有所預期；

5．新經濟股為市場帶來更多投資機會。

張啟廉特別看好消費、醫藥及教育。他稱，雖然該類板塊部份股份的估值較高，但未來2至3年盈利可見度較高，亦有機會受惠於減稅等政策。內險股方面，由於表現較落後，以及新業務銷售近期有改善，加上去年同期基數較低，張啟廉看好業務增長正在改善的內險股。至於內銀方面，因估值較低及受惠資管新規放寬及未來可能的定向降準等，張啟廉也看好內銀股。

上投摩根投資總監張淑婉認為，A股在第三季表現會相對較好，她認為金融去槓桿，美聯儲加息以及中美貿易摩擦等因素已反映在股價中，預計今年A股企業業績增速，會由去年20%回落到10-15%，又指，她看好龍頭醫藥股，相信大陸近日疫苗事件令板塊回調，製造出入市機會。同時她也看好盈利加速且估值合理的電腦、化工、紡織服裝、醫藥生物、新能源汽車，以及電子等股份。

上投摩根投資經理梁仲平表示，美國國債利率上升，牽制大陸債券收益率，短期內大陸利率債都會維持波動，由於今、明兩年有大批內房債進入贖回期，不排除小型內房會出現違約，又稱，嚴格監管的環境對信用債影響會持續，下半年發生債務違約的風險將明顯提高，但相信大陸不會因個別房企違約而放寬樓市調控，以免再次催生泡沫。◇ 

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