2022年前四個月，國際投資者拋售了價值350億美元的人民幣債券。在COVID-19（新冠病毒）封鎖衝擊人民幣之際，美國收益率上升使投資者對中國債券進一步失去興趣。
根據《金融時報》基於香港債券通投資計劃的數據計算，外國投資者在4月份賣出價值超過1,080億人民幣（160億美元）的中國債券，使得今年迄今為止人民幣計價債券市場淨流出量達到2,350億，創下紀錄，且連續第三個月淨銷售。
在中共COVID-19清零政策下，以金融中心上海為首的中國多地進入持續封鎖狀態，引發人們對中國經濟前景的擔憂。今年人民幣兌美元匯率已下跌近5%。
人民幣疲弱降低了中國債券外國持有人利息和本金支付的價值。同時，發達市場，尤其是美國的利率飆升，削弱了中國債券可能有的一些優勢。
多年來，西方央行超寬鬆的貨幣政策壓低了發達市場的收益率，海外投資者經常轉向中國債券以獲得更高的固定收入回報。但是，美國聯邦儲備委員會誓言要在今年加息並解決通貨膨脹問題，這推高了美國國債的收益率。
策略師和分析師表示，自上個月人民幣兌美元匯率開始下跌以來，長期投資者和對衝基金等投機者都在加快兌現人民幣債券。
「我們確實看到一些現金投資者減少了他們在中國債券中的超額頭寸。」渣打銀行中國宏觀策略主管劉貝基（Becky Liu）說，第二季度剩餘時間和第三季度可望繼續看到資金流出。
總部設在北京的諮詢公司Gavekal Dragonomics分析師說，人民幣經歷了幾個月的穩定後，4月份對美元大幅下跌，最近的疲弱加大了持有人民幣資產的難度，因為外匯對衝「複雜且成本高」。
「即使人民幣在短期內沒有更多的下跌空間，投資者可能需要考慮到未來貨幣波動帶來更大風險。」他們補充說。
中共官員淡化了疫情封鎖造成的長期經濟影響，本周稱政府對上海的限制正在取消。但高盛分析師周三將他們對中國年度經濟增長的預測從4.5%下調至4%。
「即使這一較低的增長預測也包含了一個假設，即COVID-19在未來大多數時間得到控制，房地產市場從這裏開始改善，並且政府在未來幾個月通過基礎設施支出提供大量的政策抵銷。」高盛分析師補充說。#
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