瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤今日（11月3日）發布報告指，10月大陸防疫政策再度收緊，估計即將公佈的10月宏觀資料可能顯示經濟增長動能走弱，其中工業生產、社會消費品零售、房地產銷售和出口同比增速走弱，而基建投資可能持續穩健增長。整體信貸同比增速可能企穩。CPI同比可能回落，而PPI可能陷入通縮。

報告指，10月瑞銀中國經濟活動指數從此前同比下降6%走弱至同比下降10%。其中10月瑞銀中國工業及投資指數從9月的同比下跌1%走弱至下跌5%（月度），主要由於房地產銷售、汽車銷售生產增速以及整車貨運流量指數走弱，但鋼鐵生產將會增長。

10月瑞銀中國消費及服務業指數也從此前同比下跌10%走弱至同比下跌15%，主要受地鐵客運量和房地產銷售大幅下跌拖累。

報告指，預計10月CPI增速將回落，PPI陷入同比通縮。高頻資料顯示，10月PPI可能轉為同比下跌1.4%（前值為同比增長0.9%）。另一方面，CPI非食品價格可能邊際小幅上行，國內汽油價格在9月22日有所下調，但在10月25日有所上調。高頻資料顯示，平均食品價格可能環比小幅上漲，豬肉價格環比上漲10%，同比上漲81%，蔬菜價格環比下降7%，同比下降5%。

報告又指，今年冬季國內疫情情況仍將面臨挑戰，預計在明年3月兩會召開之前，現行防疫政策不會明顯調整，不過地方執行層面可能會持續微調和優化。

未來幾個月，現行防疫政策可能持續，消費和服務活動復蘇持續承壓。出口增長勢頭將隨著全球需求走弱而放緩，房地產銷售和建設活動可能持續低迷。瑞銀預計未來兩個季度經濟環比增速可能放緩。@

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