MSCI報告：香港零售地產市場首季回暖

MSCI旗下MSCI Real Assets發布《亞太資本趨勢報告》顯示，香港零售地產在經歷一段低迷時期後，隨着收益率上升刺激交投活動，認為該市場開始回暖，並在第一季度錄得多宗商場成交。

報告指，商業街店舖和寫字樓價格持續高企，阻礙需求復甦，惟港島核心商業區出現例外情况，區內一座新建成的半空置寫字樓，以略高於每平方呎8,000元的成交價售出，遠低於近年其他整幢寫字樓的成交價。2023年香港寫字樓收益率稍微下降，但於2024年重拾升勢。

MSCI表示，亞太區方面，整體受高息環境以及公寓、寫字樓和長者住房交投萎縮影響，2024年第一季度商業地產成交額收縮。儘管第一季度的交投活動延續去年的放緩趨勢，但亞太區數據中心資產的交投開局良好，這受惠於市場對有助推動數字經濟的資產需求迅速增長。

根據報告，2024年第一季度的交易總額按年下降13%，至313億美元，降幅雖較上一季度大，但仍然小於此前五個季度。日本是表現較為亮眼的市場之一，其寫字樓投資回暖及一些房產類別的收購活動活躍，反映日本銀行最近的利率政策調整對投資情緒影響不大。

MSCI亞洲地產研究主管趙捷明表示，在日本市場持續錄得亮眼表現的同時，亞太區交投活動及回報的韌性表現也擴展至其他市場。不少主要市場的交投量靠穩，多類地產在2023年的高息環境下仍然錄得正回報。2024年至今的初步跡象顯示，投資者將繼續專注於數據中心和新興住房地產等增長領域。

展望第二季度，多項跡象顯示投資活動的下降趨勢已接近見底。有待成交的交易量在過去幾季保持穩定。然而，接近見底並不意味著復甦近在咫尺，在日本和大陸以外的大部份市場，收益率差相對借貸成本仍然偏低甚至為負數。在當前的借貸成本下，許多原可在2022年之前產生可觀回報的交易，已不再具有吸引力。

此外，美國的降息時機與幅度仍將主導市場的走向，而在最近幾周，焦點甚至轉為關注降息是否會發生。可以肯定的是，房地產走出低谷之路，或將崎嶇起伏。＠

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