隨著美國對中國關稅飆升至145%，中國商品出口美國之路幾乎完全堵死，佔據GDP百分之二十的出口行業將受到嚴重打擊，工廠倒閉和工人失業將衝擊已然虛弱的中國經濟。西方評級機構和投行紛紛看淡中國經濟。中共深感大難臨頭，要求官員進入「戰時狀態」。

自從2月1日特朗普向中國商品加徵10%關稅至今，經過幾輪對攻，美國對中國商品的關稅飆升到145%。中國對美國商品關稅飆升到125%。中國長三角和珠三角的工廠陷入一片慌亂。

中國工廠哀鴻遍野

根據大陸自媒體「跨境出海大掌櫃」的報道，今年3月，寧波永康傢俬廠老闆張先生收到合作夥伴美國進口商的郵件，對方要求他將一款暢銷書桌的出廠價從單價100美元降至85美元，理由是美國突然對中國產品連續加徵20%的關稅，而他們跟零售商簽訂的合同有半年的價格鎖定期，無法漲價。

張先生陷入困境：「這單要是接了，就成了虧本的買賣；不接的話，倉庫裏5,000件庫存怎麼辦？」

根據大陸自媒體「物流與供應鏈管理」的報道，江蘇某傢俬廠老闆算了一筆帳，在FOB（Free on Board，船上交貨的貿易條款，在這個條款下，客戶買方負責海運，海運費以及海上風險由買方承擔；發貨人賣方負責將貨物交到合同中指定出運港口並完成出口報關的手續）模式下，20%關稅直接吞掉全部利潤。

蘇州一家中型電子廠廠長劉明（化名）告訴「物流與供應鏈管理」：「我們去年利潤率只有16%，現在關稅一加就全賠了。」

根據大陸自媒體「籠中的創業說」的報道，在特朗普將中國進口關稅提高到104%之後，某天凌晨1點，在一家東莞玩具廠，老闆李國明收到美國客戶發來的郵件：「貴司報價比越南工廠高4.7美元。」他將職員薪資表拿出來反覆端詳——他不得不裁掉至少50人，才能保住剩下的訂單。

大批工人失業將給虛弱的中國經濟又一重擊。

惠譽下調中國主權信用評級

就在特朗普宣布對來自中國的進口產品徵收34%的關稅之後的第二天，4月3日，惠譽評級將中國長期外幣發行人違約評級從「A+」下調至「A」。

在惠譽評級報告發布之前，中共曾極力勸阻惠譽做出這一決定。中共財政部官員對官媒透露，他們「與惠譽評級團隊進行了大量深入溝通」，聲稱對惠譽的降級決定「深表遺憾，不予認可」。

惠譽的評級報告說，評級下調反映了他們對中國公共財政持續疲弱以及國家經濟轉型期間公共債務快速上升的預期。他們認為，在中國國內需求低迷、關稅上漲和通貨緊縮壓力加大的背景下，中共當局將採取持續的財政刺激措施來支持經濟增長。這種支持加上政府收入的萎縮可能會使財政赤字居高不下。惠譽預計，未來幾年政府債務/GDP比率將繼續呈現急劇上升趨勢。

在財政赤字方面，惠譽預測，隨著政府實施財政刺激措施，中共政府一般赤字佔GDP的比重將從2024年的6.5%升至2025年的8.4%（以惠譽合併後財政部四個預算帳戶的口徑計算）。這遠高於佔GDP2.7%的「A」類中位數赤字。

在財政收入方面，惠譽預測，由於地方政府土地相關收入下降和減稅，收入/GDP比率將從2018年的29.0%降至2025年的21.3%。我們預期收入將出現溫和的周期性復甦，但如果沒有實質的收入改革，就很難實現明顯的改善。

在政府債務方面，惠譽認為，自他們2024年4月評級審查以來，中共政府債務軌跡惡化。惠譽預計未來幾年中共政府債務將繼續呈現大幅上升趨勢，與「A」類同業中位數的差距將進一步擴大。惠譽預測，債務（明確的地方和中央政府）將從2024年的60.9%和2019年的37.9%上升到2025年和2026年的GDP的68.3%和74.2%。同時，「A」類同業中位數將維持在GDP的57%左右。到2029年底，惠譽預測債務將達到GDP的80%，比他們上次審查時的預期高出10個百分點。

惠譽預測中國GDP成長將放緩，2025年GDP增長率將從2024年的5.0%降至4.4%，因為他們預計在外部風險上升的情況下，房地產行業和消費疲弱帶來的國內挑戰將持續存在。

惠譽所說的外部風險顯然指的是特朗普祭出的關稅。惠譽報告說，隨著美國提高對中國商品的關稅，外部需求將對中國經濟增長造成壓力。惠譽報告說：「美國政府新公布的互惠關稅計劃中，有效關稅稅率的預期上升超出了我們35%的基準有效關稅稅率假設，對我們的經濟和財政預測產生了負面影響。」

除了惠譽對中國主權債務進行降級，多家投資銀行也紛紛預測中國經濟GDP增長將下降。

投資銀行預測中國經濟增長放緩

去年12月，經濟學人智庫預測，2025年至2027年中國GDP成長將下降0.5至2.5個百分點，但是當時他們的預測是建立在2025-2027年間針對中國商品的有效WATR（加權平均關稅稅率）提高20個百分點的基礎之上的。然而，目前的關稅遠遠超過了他們預期的水平。

4月3日，在特朗普對中國商品關稅增加到54%之後，花旗集團預測，這可能拖累中國2025年的GDP增長下降2.4個百分點。

此外，高盛集團、法國巴黎銀行、法國興業銀行、華僑銀行和荷蘭銀行的經濟學家預測，中國經濟增長將下降1至2個百分點。上個月，北京宣布他們今年的GDP成長目標為大約5%。

隨著關稅壓頂，經濟前景黯淡，中共感受到前所未有的危機。路透社引述知情人說，中共要求北京政府官員進入「戰時狀態」。作為「戰時狀態」的一部份，外交部和商務部的官員已被要求取消休假計劃，並保持手機24小時開機。#

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