加拿大統計局4月30日公布數據顯示，2025年2月實際國內生產總值（GDP）萎縮0.2%，1月則增長0.4%。經濟專家認為，受惡劣天氣及全球貿易戰不確定性影響，加拿大經濟可能在第二季度陷入衰退，政府赤字將進一步擴大，加拿大央行減息空間可能受限。
加拿大統計局數據顯示，2月20個行業中有12個出現GDP下滑。商品生產行業下降0.6%，其中採礦、採石、石油和天然氣開採業萎縮2.5%，成為經濟增長的最大拖累。建築業GDP下降0.5%，為4個月來首次下滑。服務業整體微降0.1%，運輸和倉儲業以及房地產、租賃業萎縮，但金融和保險業的增長部份抵消了這些損失。
加拿大帝銀經濟師Andrew Grantham表示，2月GDP下滑出乎意料，主要受全國範圍內的惡劣冬季天氣影響，而非美國貿易戰的不確定性。統計局指出，加拿大中部和東部的大暴風雪以及卑詩省的風暴嚴重衝擊了運輸和倉儲業，該行業在連續兩個月增長後，2月下降1.1%。其中，公交、地面客運和旅遊觀光交通下降3.4%，鐵路運輸下降5.6%。
儘管經濟整體萎縮，製造業表現相對亮眼，2月增長0.6%，為連續第二個月增長，主要受耐用品製造業推動。機械製造業增幅最大，達5.9%。加鼎銀行（Desjardins）執行董事Royce Mendes分析，這表明製造業活動可能正在回暖，美國買家可能在預期關稅生效前增加需求，帶動短期增長。
統計局初步估計，3月GDP增長0.1%，主要受採礦、採石、石油和天然氣開採、零售貿易以及運輸和倉儲業的增長拉動。基於此，統計局預計2025年第一季度GDP年化增長率約為1.5%，略低於加拿大央行1.8%的預期，但與業界預測相符。
專家：第二季度經濟挑戰加劇
滿銀Capital Markets首席經濟師Douglas Porter表示，第一季度經濟增長雖符合預期，但真正的波動即將開始。美國經濟形勢惡化以及貿易戰關稅問題將在第二季度顯著影響加拿大經濟。他認為，若第二季度GDP實現增長，將令人意外。
牛津經濟研究所高級經濟師Michael Davenport預測，全球貿易戰將從第二季度起推動加拿大經濟陷入衰退。自由黨贏得大選意味著新的財政刺激措施將出台，但這些措施可能要到下半年才能生效，且不足以阻止經濟下滑。格蘭瑟姆也指出，第一季度經濟數據受到年初關稅搶購活動的短期提振，但季末動能明顯減弱，第二季度GDP可能繼續下降。他預計加拿大央行6月將再減息25個基點。
David Rosenberg & Associates創始人David Rosenberg進一步分析，對貨幣政策敏感的行業表現不佳，例如建築業（下降0.5%）、房地產（下降0.4%）和零售業（下降0.2%），顯示經濟放緩壓力加劇，央行需要更多減息來刺激經濟。專家一致認為，自1月GDP增長0.4%後，經濟動能持續減弱，第一季度增長率預計在1.5%至1.6%之間。隨著關稅衝擊、企業和消費者信心下滑，未來經濟前景黯淡，失業率上升，央行將面臨更大減息壓力。
德勤：今年經濟將陷入衰退
德勤加拿大4月30日發布的經濟展望報告預測，2025年第二季度和第三季度GDP將分別下滑1.1%和0.9%，構成技術性衰退（連續兩個季度負增長）。德勤首席經濟師
Dawn Desjardins表示，貿易戰不確定性將對經濟造成重大下行壓力，未來6到8個月經濟活動將極度疲弱，加拿大人需做好心理準備。
報告預計，第二季度商業投資將下降11.5%，第三季度下降3.5%。加拿大央行近期調查顯示，22%的企業計劃縮減投資，印證了這一趨勢。報告還預測，今年失業率將超過7%，未來幾個季度約有7.5萬個工作崗位流失。製造業、鋼鋁業等出口敏感行業就業風險最大，服務業也可能出現一定程度的崗位流失。
儘管前景嚴峻，德勤預計經濟在2025年第四季度將反彈，GDP增長2.4%。然而，若《加美墨貿易協定》（CUSMA）取消，到2030年加拿大實際GDP將永久性下降3%。報告強調，當前貿易威脅也帶來機遇，各方應共同努力解決加拿大經濟的長期問題，例如提高生產力、消除內部貿易壁壘和推進貿易多元化。
央行減息空間受限
自由黨贏得2025年大選後，其財政政策走向備受關注。Capital Economics專家Stephen Brown表示，儘管自由黨未獲多數席位，但可通過與新民主黨或魁北克政團合作實施財政計劃。這意味著自由黨需做出更大讓步，財政政策可能比選前承諾更為寬鬆，進而推高政府赤字。羅森伯格認為，這種合作模式對加元有利，可能減輕央行貨幣政策的寬鬆壓力。
專家指出，自由黨與其它政黨結盟的代價是赤字進一步擴大。自由黨可能需要投入更多資金支持新民主黨的優先事項，例如醫療保險和藥品保障計劃。自由黨計劃將赤字提升至GDP的2%，約620億加元，高於國會預算官預測的1.5%。若貿易談判進展順利且經濟未陷入衰退，這一目標尚屬合理。然而，專家警告，經濟下行風險遠大於上行風險，赤字可能超出預期，相當於聯邦赤字仍約為美國的三分之一。
專家認為，總理卡尼（Mark Carney）面臨的首要挑戰是應對迫在眉睫的經濟衰退。衰退壓力來自三個方面：首先，貿易戰的直接和間接衝擊；其次，企業資本支出和招聘凍結；最後，美國經濟衰退風險不斷上升。這些因素共同削弱加拿大經濟的增長動能。＃
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