5月份以來，中國玻璃行業面臨高庫存、低利潤、需求不振的「三重危機」，市場疲態較往年同期更為顯著。業內人士表示，雖然當局近期密集出台刺激政策，但玻璃市場的困境折射出中國經濟整體下行壓力正在加劇。

河北正大玻璃期貨部負責人崔彰告訴期貨日報，勞動節假期期間河北沙河、華中地區等地的玻璃現貨價格持續下調，企業以價換量效果欠佳，產銷數據低迷，庫存結構分化明顯。上游生產端與中游貿易商庫存高企，下游深加工環節庫存維持在低位，全國浮法玻璃樣本企業總庫存仍處歷史高位區間。

當前玻璃行業面臨高庫存、低利潤、需求不振的三重挑戰。

「上游企業庫存壓力尚未緩解，中游貿易商庫存積壓嚴重，直接壓制了價格反彈。生產成本方面，天然氣工藝產線普遍虧損，煤炭/石油焦產線僅有微薄利潤，企業復產意願低迷。需求端，房地產竣工數據未見明顯改善，深加工訂單不足，市場缺乏持續補庫的動力。」崔彰說。

國投期貨高級分析師周小燕表示，玻璃行業目前面臨回款慢、出貨壓力大等問題，加工企業被迫選擇性接單，市場情緒普遍悲觀。

據了解，當前中國玻璃市場的主要矛盾是供應收縮與需求下滑。儘管行業產能持續出清，但需求收縮速度更快，導致供需再平衡進程受阻。

數據顯示，截至4月底，全國深加工樣本企業訂單天數均值為10.3天，環比雖增長11.2%，但同比仍下滑6.8%，整體低於往年同期水平。其中項目類訂單可排15到30天，普通訂單僅可排5到7天。

周小燕表示，2023年9月推出的宏觀政策曾帶動玻璃市場回暖，但當前市場反應較為冷淡。「玻璃價格已逼近成本線，進一步下跌空間有限，但企穩回升仍需觀察兩大變量：一是宏觀政策落地後實際的需求傳導效果，二是供應端能否出現更多冷修以緩解供應過剩壓力。」

冷修指因為生產線設備維修而長期停止生產。

作為與房地產密切相關的上遊行業，玻璃行業的困境直接反映了中國經濟整體面臨的結構性問題。儘管當局密集出台刺激政策，但市場信心恢復仍需時日。#

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