中國金融機構4月份新增貸款2,850億元（人民幣，下同），同比大降61%，創下最近10個月最低水平，表明中國經濟借貸需求疲弱。分析認為，中美關稅戰，疊加長期的房地產危機、沉重的地方政府債務和持續的通貨緊縮，重創中國經濟的投資和消費信心。中共上周推出的「一攬子金融政策」也難以重振借貸需求。
人民幣貸款同比下降61% 投資和消費信心遭重創
據彭博社根據中共央行周三（5月14日）公布的數據計算，4月份金融機構新增貸款2,850億元（約合400億美元），較2024年4月的7,300億元下降了61%，是2024年7月份以來的最低水平。彭博社調查的經濟學家此前的預測中值為7,000億元。
彭博經濟學家曲天石（David Qu）表示，中國4月份信貸擴張弱於預期，表明隨著美國加徵關稅，企業和家庭抑制了借貸，投資和消費信心受到重創。周三公布的貸款數據是本月經濟活動放緩的最新跡象。
根據央行數據，從人民幣貸款分項來看，4月企（事）業單位貸款增加6,100億元，與去年4月相比少增2,500億元。其中企業中長期貸款、企業短期貸款和票據融資的增量分別為2,500億元、4,800億元、8,341億元，與2024年4月相比分別少增1,600億元、700億元和40億元。
需要指出的是，4月居民貸款同比減少5,216億元，而3月份同比增加了9,853億元。
關稅戰削弱信貸需求
整個4月份中美關稅戰一波接著一波，到4月末美國對中國貨品關稅高達145%，而中國對美國貨品關稅高達125%，中美間貿易形同中斷。這種狀態持續到本周一（5月12日），雙方暫停對等關稅90天，中國對從美國進口貨品的關稅將由125%降至10%，美國對從中國進口貨品關稅將由145%降至30%。
路透社文章分析，長期的房地產危機、地方政府債務和通貨緊縮壓力已經削弱了借款人的信心。4月份與美國的貿易戰升級，進一步削弱了信貸需求，並加劇了家庭和企業本已謹慎的情緒。
多位經濟學家也同樣認為，中美關稅戰造成了4月份人民幣貸款大幅下降。法國興業銀行大中華區經濟學家林燕玲表示：「家庭和企業貸款都相當疲弱。美國關稅很可能已經影響了私營部門的信心。」
中國民生銀行首席經濟學家溫彬對陸媒經濟觀察報記者表示，4月份全球經貿摩擦加大，內外部不確定性上升，對市場預期和出口增長形成擾動，外貿企業、產業鏈上下游及居民信用擴張節奏放緩。
4月份家庭中長期貸款存量（抵押貸款的替代指標）再次出現萎縮，表明償還貸款的金額大於貸款發放金額。這對於房地產市場來說是一個不祥之兆，該市場在經歷了多年的下滑之後，正艱難地探底。
此外，1月至4月銀行業新增貸款10.06萬億元，也低於去年同期的10.19萬億元。
中共「一攬子金融政策」難以重振借貸需求
在上周三（5月7日）中共國新辦的新聞發布會上，中共央行、國家金融監督管理總局、證券監督管理委員會共同介紹了「一攬子金融政策」，共計10項措施，主要包括降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元；下調政策利率0.1個百分點；降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點；設立5,000億元「服務消費與養老再貸款」等。
儘管中美本周達成了互降關稅的共識，但投資者擔心，在全球經濟風險持續存在的情況下，談判將會進展緩慢。彭博報道，一些經濟學家表示，適度減息不太可能重振借貸需求，因為在房地產市場下滑和就業前景黯淡的背景下，家庭將專注於增加儲蓄。
根據央行數據，4月末月人民幣存款餘額314.78萬億元，同比增長8%。前四個月人民幣存款增加12.55萬億元，其中住戶存款增加7.83萬億元。
絕對戰略研究公司（Absolute Strategy Research）的經濟學家Adam Wolfe在上周四的一份報告中寫道：「政策利率下調將傳導至銀行貸款和存款利率，但在儲蓄與投資失衡的情況下，10個基點實際上不會影響借貸或儲蓄行為。」
社融增量不及預期 政府發債激增
4月份，廣義信貸指標——社會融資規模增加了1.2萬億元，低於彭博經濟學家預期的1.4萬億。
路透社援引凱投宏觀（Capital Economics）的一份報告中表示，「4月銀行貸款增長放緩，但在政府債券發行激增的推動下，整體信貸繼續增長。雖然貨幣寬鬆政策應有助於在未來幾個月推動私人信貸需求，但我們預計回升幅度僅為溫和。」
21世紀經濟報道，一季度中國各地發行地方政府債券2.84萬億元，同比增加約80%，其中新增地方債券規模為1.24萬億元，再融資地方債券規模為1.6萬億元。
社會融資規模增量是指一定時期內實體經濟（境內非金融企業和住戶）從金融體系獲得的資金額，主要包括人民幣貸款、外幣貸款、委託貸款、信託貸款、未貼現的銀行承兌匯票、企業債券、非金融企業境內股票融資、保險公司賠償、投資性房地產和其它金融工具融資十項指標。#
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