中共官方周一公布的4月份經濟數據表明，中國經濟較3月份出現顯著放緩，凸顯美中關稅戰對中國經濟造成的強烈衝擊。值得關注的是，可靠性相對較高的「克強指數」相關指標顯示，4月中國經濟活動收縮的更為嚴重。經濟學家認為，即使美中關稅長期維持目前水平，中國經濟在未來幾個季度仍將進一步放緩。
中國經濟多項指標轉弱
周一（5月19日）中共國家統計局公布的經濟數據顯示，4月份社會消費品零售總額37,174億元（人民幣，下同），同比增長5.1%，低於3月份的5.9%，也低於接受《華爾街日報》調查的經濟學家預期的5.8%。工業增加值同比增長6.1%，低於3月份的7.7%。
摩根士丹利在周一的一份報告中表示，消費不及預期的主要拖累因素是「市場情緒減弱」和以舊換新計劃的「有效性有所減弱」。
此外，房地產投資同比下降10.3%，商品房銷售面積同比下降2.8%。按建築面積計算，新開工建築數量下降了23.8%。1-4月固定資產投資同比增長4.0%，低於路透社4.2%預期。
據路透社根據統計局的數據計算，4月份新樓價格同比下降4.0%。據港媒大公網報道，一線城市新樓價格同比下降2.1%；二三線城市新樓價格同比下降3.9%、5.4%。
澳新銀行高級中國策略師趙鵬表示，「房地產行業仍處於下行通道。儘管許多人認為我們正在接近底部，但確切的距離仍不確定。」
中原地產首席分析師張大偉表示，4月份經濟放緩反映出政策刺激效應減弱、持續的中美貿易緊張局勢的影響，以及3月份傳統高峰之後的季節性需求萎縮。
他說：「政策干預並沒有從根本上改變購房者的長期市場視角。持續的經濟不確定性和收入不穩定使得潛在購房者越來越謹慎。」
大宗商品行業也出現疲弱跡象。4月份中國原油日加工量為1,412萬桶/日，低於3月份的1,485萬桶/日，環比下降4.9%，同比下降1.4%。粗鋼產量較3月份下降7%。
《華爾街日報》文章分析表示，這些數據表明，隨著海外貿易形勢惡化，中國國內經濟失去了一些動力，凸顯了整體經濟對貿易動盪的敏感性。
中共國家統計局的數據還顯示，失業率從3月份的5.2%降至5.1%。但民間證據表明，一些嚴重依賴美國市場的工廠已將工人解僱回家。
「克強指數」相關指標揭示 關稅重創中國經濟
中共國家統計局公布的經濟數據還顯示，4月份全國發電量7,111億千瓦時，同比僅增長0.9%，增速低於3月份的1.8%。其中以煤炭為燃料的火力發電量4月份下降2.3%，1-4月下降4.1%。
耗電量是「克強指數」三項指標之一。2007年，中共前總理李克強通過耗電量、鐵路貨運量和銀行貸款發放量三個指標來追蹤遼寧的經濟動向，被英媒《經濟學人》稱為「李克強指數（克強指數）」，更被評為是比官方GDP更靠譜的指標。
路透社報道，倫敦證券交易所高級研究專家陳雪婉（音譯，Xuewan Chen）表示：「4月份恰逢貿易爭端不斷升級，這可能對製造業的電力消耗產生了影響。」
分析人士表示，周一公布的工廠產量增長放緩數據顯示，貿易戰對中國工業造成了影響，而工業部門佔電力需求的近65%。
根據中共央行5月14日公布的數據計算，中國金融機構4月份新增人民幣貸款2,850億元，同比大降61%，創下最近10個月最低水平，表明中國經濟借貸需求疲弱。
中國經濟仍深陷通貨緊縮
除了周一公布的上述經濟指標之外，5月前期公布的其它指標也顯示中國經濟持續低迷，仍深陷通縮螺旋。
4月份中共官方製造業採購經理人指數（PMI）錄得49，顯示製造業出現萎縮。PMI讀數高於50暗示製造業活動擴張，低於50則暗示活動萎縮。
美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，中國4月份工廠活動降至16個月來的最低水平，新出口訂單指標跌至2022年12月以來的最低水平，表明企業的情緒受到關稅抑制。
工業產出衡量的是製造業、採礦業和公用事業等行業生產的商品價值，而製造業採購經理人指數衡量的則是企業情緒。
此外，4月份，中國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.7%，創六個月來最大跌幅。而4月消費者價格指數（CPI）也連續第三個月同比下降，凸顯經濟持續面臨通貨緊縮壓力。
摩根士丹利在周一（5月19日）的一份報告中表示，「鑒於關稅仍然高企以及（中共）應對性政策，通貨緊縮可能會持續下去。」
中國經濟面臨一系列挑戰 對美出口恐降1/3
中美雙方周一（5月12日）發表聯合聲明，雙方暫停對等關稅90天，中國對美國進口貨品關稅將由125%降至10%，美國對中國進口貨品關稅將由145%降至30%。
經濟學家表示，短期內，隨著美國進口商爭相在90天的貿易期限結束前進口商品，中國經濟可能會受益於貿易增長。貨櫃追蹤軟件提供商Vizion表示，截至5月14日的七天平均預訂量飆升277%，達到21,530個20呎標準箱。
投行瑞銀表示，按美國通常進口的每種商品數量加權平均後，對中國商品的平均關稅約為44%。投行摩根士丹利也認為，美國對中國的貿易加權關稅稅率高達40%，遠高於特朗普重返辦公室前的11%。
路透社報道，凱投宏觀中國經濟主管朱利安‧埃文斯-普里查德表示，上周初達成的中美「協議」將帶來一些緩解，「但即使事實證明關稅下調是持久的，更廣泛的阻力意味著我們仍然預計中國經濟在未來幾個季度將進一步放緩。」
「我們懷疑貿易戰讓家庭更加擔心他們的就業前景，因此在支出方面也更加謹慎。」
《華日》也認為，鑒於關稅水平依然高企，兩大超級大國之間的貿易額勢必大幅下滑。麥格理集團首席中國經濟學家胡偉俊預計，假設關稅維持在當前水平，未來12個月中國對美出口將下降三分之一。
除了貿易之外，中國經濟還面臨一系列挑戰，包括房地產行業疲弱、消費者支出低迷以及工業產能膨脹導致價格下跌。
經濟學家普遍認為，中國經濟需要更強有力的措施來幫助擺脫通貨緊縮，刺激更健康的經濟增長，比如推行更大規模的借貸和支出計劃，改革醫療和養老金制度，讓家庭增加支出，減少儲蓄。#
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