周二（6月17日），「中國潮玩第一股」泡泡瑪特（09992.HK）股價下跌6.04%，市值蒸發約223億港元，引發市場關注。此前6月12日，泡泡瑪特股價突破歷史高點至283.4港元/股。
截至港股收盤，泡泡瑪特下跌6.04%，創出6月最大單日跌幅，市值蒸發約223億港元（約人民幣204億元），總市值回落至3600億港元。
當天，標籤為「泡泡瑪特市值蒸發超200億」話題衝上微博熱搜。
網民說，「就知道這幾天一直炒作它就是有問題」「明星批量出來帶貨的時候我就感覺差不多了。」
「資本托高套現，永遠只有散戶受傷」「股東都拋完了，開啟垂直下落模式。」「說實話，不炒股，但是看到一個玩偶的市值和擁有幾十萬員工的京東差不多，就感覺這個世界確實是挺魔幻的。」
財經博主、微博大V「揚帆向北」分析說，「這場始於2022年10月的資本狂歡，正迎來關鍵轉折點——從8.654港元的歷史低點到最高283.4港元，短短兩年半，泡泡瑪特股價暴漲超28倍，遠超傳統消費股的估值邏輯。」
「……但暴漲背後，泡沫化風險早已暗流湧動。泡泡瑪特動態市盈率一度超過100倍，而A股消費龍頭平均估值僅20倍左右。更值得警惕的是，主力資金開始高位撤離：早期投資方蜂巧資本累計套現22.64億港元，浮盈超8倍；創始人王寧夫婦也多次減持，累計套現超33億港元。當最了解公司的內部人士選擇落袋為安，市場對『估值泡沫』的擔憂正在加劇。」
據《21世紀經濟報道》，近期，泡泡瑪特動作頻頻，IP商業化布局全面加速。6月10日，一款初代藏品級薄荷色LABUBU在永樂2025春拍中以108萬元高價成交，隨即引發市場追捧。從仿貨氾濫、黃牛搶購到杭州新店售罄，LABUBU的熱度持續攀升。
6月13日，泡泡瑪特旗下獨立珠寶品牌POPOP首店在奢侈品雲集的上海港匯恒隆廣場開業。6月14日，POPOP北京首店在國貿城正式開門迎客。6月16日，Uniqlo官宣推出以泡泡瑪特THE MONSTERS（精靈天團）IP為主題的全新聯名系列。
報道說，在泡泡瑪特狂熱背後，資本卻呈現另一番景象。自2024年起，包括創始人王寧在內的主要股東開始密集減持，特別是今年5月蜂巧資本清倉式減持其上市前持有的全部股份，引發市場強烈反應。這一資本動作與公司高調的市場表現形成鮮明對比。
另據澎湃新聞報道，有基金經理表示，目前泡泡瑪特的公司市值已遠遠超過了日本深耕多年的IP企業，未來它繼續向上的空間有多大，投資者需要做一些審慎的研究和分析。參照海外經驗，若從市場份額的角度來看，泡泡瑪特增長最快的階段或已過去。#
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