在美中地緣競爭、關稅壓力、產能過剩的影響下，美企在華投資意願創歷史新低。專家認為，美企正在計算風險和回報之間的比例，對中國新投資計劃創新低是中長期結構變動的前兆。
中美貿易全國委員會（US-China Business Council）近日發布的《2025中國商業環境調查》顯示，今年3月至5月間受訪的130家公司中，近九成（88%）表示對中國經濟感到擔憂。今年，僅48%的企業表示將在中國新增投資，遠低於去年的80%。
有27%的企業表示已經或計劃將部份業務遷出中國，而2024年這一數字僅為19%。針對未來五年在華業務前景，29%的企業持悲觀態度，為該調查的歷史新高。
特朗普政府自今年4月2日啟動關稅戰，之後美中雙邊談判時斷時續。根據前述報告，今年美企在華面臨的十大挑戰中，有三項與地緣政治直接相關。其中「美中關係」連續兩年居首位，而「關稅」則從去年的第八位攀升至第二位。有88%的企業表示，其業務已受到美中關係緊張的影響。
另一方面，中國經濟放緩與產能過剩正進一步壓縮美企獲利空間。中國知識產權保護不足仍被列為十大挑戰之一。大多數企業認為今年整體的知識產權環境與去年相比未見明顯改善。
對於這個報告反映的情況，美國聖托馬斯大學國際研究講座教授葉耀元對《大紀元》表示，很多美國企業都不想在中國繼續投資，甚至要撤出來，這是另一種美中脫鉤的趨勢表現。第一個原因當然是美中之間的關稅，第二是中國現行的市場機制對外商的不友善。
「你必須要跟國有企業合作才有辦法在中國進行生產銷售，技術有被偷竊的可能，做生意的風險很高。」他說。
據上述報告，過去三年中虧損的企業佔比明顯高於2016至2022年期間的水平。僅有四分之一的受訪企業預計2025年在華利潤率將高於全球平均水平，略多一些（28%）的受訪企業預計在華利潤率將低於全球平均水平。
葉耀元說，在這次美中關稅戰之前，就有許多美企在中國投資，到最後都被（中共）國有企業併吞了，或者是技術被國有企業給偷走了，但可能當初還是能賺到錢。過去在前五年可以賺到錢，現在連前五年都賺不到錢了。再加上美國晶片法案等的圍堵，就使風險比利潤還要高。這種狀況在美中關稅戰之後更為劇烈。
「在商言商，其實他們在計算風險和報酬之間的比例，貿易戰之前風險雖然高，至少利潤可能是拿得到的；貿易戰之後我可能利潤都拿不到，那何必去投資呢？」葉耀元說。
台灣南華大學國際事務與企業學系教授孫國祥對《大紀元》表示，早在2018年、2019年的美中關稅戰，已提高了美企對中國出口回美的成本，而目前投資收縮是多重因素疊加的結果，包括美國無論是特朗普或之前的拜登政府對中政策趨於強硬，以及中國經濟增速下滑、消費力趨緩、全球投資者對單一市場依賴的風險意識上升、供應鏈斷鏈等因素。
孫國祥表示，從目前的世界格局來看，中美貿易全國委員會報告所揭示的美企在中國新投資計劃創新低，這個趨勢很可能不是短期的波動，而是中長期結構變動的前兆。
他認為這個趨勢反映三點：首先是去風險化，而非全面脫鉤，美企的策略會是逐步降低對敏感領域的依賴，增加備援產地；其次，這是基於美國的對中政策出口管制與稅收政策將持續影響企業的投資判斷，而如果中方進一步報復，新投資計劃可能繼續探底；第三是因為印度和東南亞等地吸收部份外溢投資，未來十年，美企對中國的新增資本配置可能逐漸被這些新興市場分流。
上述報告顯示，只有28%的受訪企業表示，若失去中國市場，將難以在全球範圍內保持競爭力；38%的受訪企業認為中國是其全球業務中的關鍵組成部份；另有25%認為在華營運是重要的。
葉耀元表示，中國畢竟是龐大的消費市場，美國企業也不是全部都撤走，比如Tesla。如果中共政府願意開放一些管道讓他們進去，或者是不用他們去跟國企合作，對他們還是會有吸引力的，只是現在美企心中也沒底。
孫國祥說，一些美企的生產基地、供應商、研發中心多年來已深植中國，因為成本高，不是短時間內可以替代、退出的。目前美企在做分散風險的理性計算，就是不再把中國當成最具吸引力的新增投資地，但仍把中國視為不能輕易放棄的戰略市場。如無意外，在華美企這種減少新投資又維持既有營運的結構可能成為新常態。#
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