中石化業績預告顯示,今年上半年歸母淨利潤201億至216億元,近5年最差,同比下降四成左右。分析認為,化工產品利潤下降、成品油消費低迷以及海外業務遇阻是三大主因。

不僅中石化,上半年中國化工業超過半數化工品種虧損,業內人士直言:一噸化工品利潤不如一噸礦泉水。

中石化淨利同比預跌四成 近5年最差 股價插水

7月31日晚間,中國石化發布2025年半年度業績提示性公告稱,預計上半年實現歸屬於母公司股東的淨利潤為201億至216億元(人民幣,下同),與上年同期相比,將下降39.5%至43.7%。上年同期,中國石化的歸母淨利潤為357.03億元。

「華夏能源網」文章指,這是中國石化2021年同期以來最差的業績。2021年至2024年同期,公司的歸母淨利潤均超過350億元。

8月1日開盤,中國石化股價直線插水,盤中暴跌超5%,收盤時跌幅鎖定在5.32%,創下年內單日最大跌幅。當日中國石油也遭重挫,下跌4.06%。

中石化這一頹勢早有預兆。今年一季度,中石化淨利潤132.64億元,同比下滑27.6%,營收下降6.9%至7,353億元。

二季度情況更慘。按上半年淨利潤上限216億推算,第二季度淨利潤最多僅83.36億元,環比再跌37%。

中石化利潤近腰斬三因素 中國化工品超半數虧損

中國石化解釋稱,國際原油價格大幅下跌、石油石化市場競爭激烈、化工市場毛利低迷等因素,對公司經營業績產生了影響。

原油價格下行直接壓縮了中石化上游開採板塊的業績,同時原油價格從高位迅速回落時,中石化庫存的大量原油出現減值,侵蝕了利潤。

資深財經媒體人「光頭鄭重」認為,國際原油價格下跌不是主因。他進一步分析,首先化工毛利拖後腿。乙烯等基礎化工品價格疲弱,拖累板塊盈利,第一季度化工業務甚至虧了14億。

中石化主管的《中國石油化工》日前報道,從中國主要監測的157種化工產品來看,上半年盈利的品種佔46%左右,其中毛利率>5%的不足1/3,毛利率在±5%之間的達44%。

根據中共國家統計局關於全國規模以上工業企業的統計數據,今年1至6月,化學原料和化學製品製造業實現營收36,957.40億元,同比增長2.10%;實現利潤1,515.80億元,同比下降4.70%。化學纖維製造業實現營業收入4,390.10億元,同比下降7.10%;實現利潤總額84.90億元,同比下降12.90%。

博主「何曼曼聊財經」引用業界人士的話說:「現在賣一噸化工品,利潤不如賣一噸礦泉水。」

以2024年為例,中新經緯今年7月23日梳理Wind數據,在港股2,173家已披露相關數據的上市公司中,農夫山泉58.1%的毛利率排在第281位,超過了八成的港股上市公司;華潤飲品排在第458位,毛利率高於七成港股上市公司。

Wind數據顯示,2024年,在5,318家已披露相關數據的A股上市公司中,九成以上公司的毛利率低於農夫山泉,八成以上低於華潤飲品。

其次柴油需求斷崖。電動車普及+物流低迷,柴油銷量暴跌17.2%,連帶煉油加工量收縮5.3%。

根據中國石化此前披露的生產經營業績提示性公告,2025年上半年中石化境內成品油總經銷量僅87.05百萬噸,同比下滑3.4%上半年;汽油、柴油產量分別為30.79百萬噸、24.27百萬噸,同比下降4.8%、17.2%。原油產量140.04百萬桶,同比下降0.3%。

第三,海外業務栽跟頭。海外原油產量驟降5.2%,地緣風險讓「走出去」戰略卡殼。

成品油需求觸頂 行業迎來轉捩點

《中國石油報》2024年底報道,新能源汽車和天然氣重卡對汽柴油消費的替代量累計超過5,000萬噸,較2023年同期擴大2,000萬噸,替代率增至15%左右……到2030年和2035年,汽油、柴油消費量將較2023年分別下降25%和50%左右,只有航空煤油成為這期間唯一的增長點。

柴油從短期因素看,與其消費相關的貨物運輸、房地產、傳統基建等行業景氣度欠佳;從中期因素看,LNG(液化天然氣)重卡市場處於高速增長階段;從長期因素看,第二產業增速放緩,拉低柴油消費強度。

路透社分析,即使中國經濟在持續的刺激措施下開始恢復增長勢頭,而且也避免了美國特朗普政府預期徵收的關稅所造成的任何損害,情況可能仍然如此。#

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