法國外貿銀行(Natixis)表示,對抗通脹的行動似乎初見成效,為澳洲儲備銀行(RBA)於8月12日的政策會議開啟減息空間。作為核心通脹指標的「修剪均值通脹率」,由2025年首季的按年+2.9%放緩至第二季的+2.7%,雖仍略高於RBA於5月《貨幣政策聲明》中預測的+2.6%,但已有更多跡象顯示通脹正趨穩,接近央行目標水平。

細項數據方面,核心通脹的季度增幅由首季的+0.7%放緩至第二季的+0.6%,顯示通脹逐步回落至2-3%的目標區間。服務類CPI亦由首季的按年+3.7%降至第二季的+3.3%,反映勞動市場逐步降溫。失業率亦由5月的4.1%升至6月的4.3%,符合RBA預期。

儘管通脹及就業數據支持減息,RBA行長布洛克(Bullock)料仍將維持審慎立場,並強調決策依賴經濟數據。須注意,當前失業率仍低於澳洲財政部估算的自然失業率(4.5%至5.0%),而2025年第二季的消費者通脹預期則升至+5.0%,若行長態度過於鴿派,或重燃通脹壓力。

至於RBA能否長期維持審慎取態仍待觀察。倘若美聯儲因勞動市場轉弱而提前減息,可能推高澳元匯價,從而打壓澳洲經濟,進一步紓緩通脹壓力,亦可能迫使RBA加快減息步伐。

Natixis指出,不過,市場預期RBA將於8月會議下調現金利率25個基點至3.60%,唯布洛克的言論料將偏「鷹」,以鞏固市場對通脹的預期管理。@

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