本周，美國一項將對黃金徵收關稅的裁決令全球體系猶如坐過山車。全球黃金市場依賴於由銀行、精鍊廠和速遞公司組成的網絡，這些網絡可以隨時在主要交易中心之間隨價格波動空運金條。
美國海關和邊境保護局（CBP）於7月31日致函一家瑞士精鍊廠，黃金不能被排除在關稅之外。這一消息於周四（8月7日）被媒體報道出來，導致紐約黃金期貨價格周內飆升至歷史新高。業內人士亦警告稱，關稅將對市場造成嚴重後果。
周五（8日），在特朗普政府暗示進口金條最終將免除關稅後，金價迅速暴跌。
這是貿易戰引發股市、原材料和成品等市場劇烈波動的最新例證。
黃金通常更多地被視為一種金融工具而非實物產品，對其徵收關稅將產生深遠的影響。
前貴金屬交易員、摩根大通董事總經理羅伯特‧戈特利布（Robert Gottlieb）告訴彭博社：「問題在於，政府沒有看看實物形態之外的領域，也沒有考慮到這種小東西實際上是黃金。」
一個代表瑞士精鍊廠的貿易組織周五表示，美國的關稅措施將導致未來任何美國黃金運輸都無法進行。亞洲精鍊廠也暫停了對美國的銷售。
在紐約市，觀察人士警告稱，關稅將對黃金期貨市場本身構成重大威脅。
全球黃金市場由一個金條製造和流通體系支撐，包括紐約和上海的期貨交易所，以及由倫敦銀行監管的龐大場外交易市場。孟買、杜拜和香港等主要消費中心也依賴它。
僅在紐約和倫敦，就有超過1.1萬億美元的金條存放在金庫中，以支撐黃金交易，其中大部份由摩根大通和滙豐控股等大型交易商存儲。
通常情況下，如果紐約金價上漲幅度足夠大，在倫敦交易的大規格金條會先在瑞士熔化，然後重新鑄造成可在紐約商品交易所（Comex）交割的1公斤（2.2磅）小規格金條。但由於瑞士面臨美國39%的關稅，Comex金價需要上漲至每盎司約4700美元才能實現裝運。
周五，紐約期貨價格創下每盎司3530美元以上的新高，而倫敦市場則下跌了100多美元，黃金價差達到創紀錄的3%。但這也遠不足以彌補關稅成本。
擁有四十年行業經驗、現營運定價和分析網站《金屬日報》（Metals Daily）的羅斯‧諾曼（Ross Norman）表示，黃金市場這幾天的變動令人難以置信，有的人一夜之間賺了數十億美元，然後又虧了數十億美元。
「問題在於，當市場出現波動時，我們處於不利地位。」他說，「一旦市場出現波動，就會造成大量損失。」
獨立精鍊廠的利潤微薄。瑞士貿易集團周五警告稱，將它們排除在美國這一如此重要的市場之外，將對全球黃金貿易產生不利影響。
投資者、交易員、銀行和物流公司也同樣希望白宮能夠發布一項行政命令，澄清有關黃金關稅的訊息。
DWS Group大宗商品主管達爾威‧孔（Darwei Kung）表示：「我們每天都在了解到更多可能徹底改變每種商品格局的新規則。或許未來幾天的談判會帶來更多改變。」#
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