中國經濟7月全面降溫，三大核心指標齊跌且均低於市場預期，顯示內需疲弱、房地產低迷、極端天氣與外部壓力同時衝擊經濟增長。
周五（8月15日），中共國家統計局公布數據顯示，7月零售銷售同比僅增3.7%，不但低於預估的4.6%，也較6月的4.8%明顯放緩，創今年來最低。
工業增加值同比增長5.7%，為去年11月以來最低，低於預測的5.9%，且弱於6月的6.8%。
1至7月固定資產投資同比增長1.6%，不及市場預期的2.7%，低於上半年的2.8%；其中房地產投資降幅擴大，前七個月同比下滑12%。
高盛估算，僅7月固定資產投資就同比下降5.2%，為2020年3月疫情爆發以來最大降幅。
儘管外界長期質疑，中共當局可能對統計數據進行修飾，對經濟形勢的描繪過於樂觀。即使如此，7月官方數據中的多項指標仍同步走弱，難掩下行壓力。
信貸收縮與就業壓力加大
7月中國信貸活動也創下罕見低點，人民幣新增貸款20年來首次出現收縮，凸顯民間部門借貸與支出意願低迷。
就業壓力同步上升，城鎮調查失業率達5.2%，高於5月與6月的5.0%；16至24歲非在校人口的失業率已連續一年維持在14%以上。
房地產市場持續低迷，新建樓價已停滯逾兩年，7月同比下降2.8%，雖較6月的3.2%跌幅略收窄，但整體仍顯疲弱。與此同時，開發投資額、開工面積與竣工面積均大幅下滑，1至7月房地產開發投資同比下降12%，為五年多來最差表現，反映出開發商即使在價格跌幅縮小的情況下，對市場前景依然悲觀。
外部關稅壓力與內部問題交織
分析指出，中國經濟動能放緩既受外部衝擊，也受到內部政策與結構問題拖累。
美國總統特朗普的關稅措施持續對中國出口與製造業形成壓力，雖然美中在5月達成的關稅暫停協議已延長90天，暫時避免高關稅回歸，但各項核心爭端仍未解決，包括從技術准入、關鍵礦產到產業政策與地緣政治立場等。
國內方面，北京近月加強「反內卷」政策，限制過度競爭，但也抑制了部份行業的投資與擴產意願。
多地還遭遇高溫、暴雨與洪水等極端天氣，打斷工廠生產與施工進度，與傳統淡季效應疊加，加劇了7月經濟放緩。
專家：下半年看不到中國經濟復甦
多家機構預測，今年中國經濟增速恐低於官方5%的全年目標。
路透社調查顯示，2025年中國國內生產總值（GDP）增長或降至4.6%，2026年進一步放緩至4.2%；第三、四季度增速分別僅為4.5%與4.0%。
凱投宏觀（Capital Economics）中國經濟學家黃梓純（Zichun Huang）表示：「我們幾乎看不到今年剩餘時間經濟會有太大復甦的理由。最新一次政治局會議未承諾額外財政支持，這表明財政推力（fiscal tailwind）正在消退。」
法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）首席中國經濟學家榮靜（Jacqueline Rong）指出：「7月製造、房地產與基建投資全面下降，這種情況『極為罕見』。」
她說，為了抑制所謂的「內卷化」，地方政府不得不「嚴格控制」對競爭激烈或產能過剩行業的新投資，這也抑制了製造業的開支。
她說：「如果8月經濟數據持續弱於預期，決策者可能會在9月底或10月初推出額外支持措施，以在第四季度支撐增長。」
荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟學家宋林（Lynn Song）表示，樓價持續下跌壓抑消費信心。
「如果居民最主要的資產每個月都在貶值，很難指望他們會更有信心地增加支出。」宋林說。
彭博經濟研究（Bloomberg Economics）首席亞洲經濟學家舒暢（Chang Shu）與中國經濟學家朱懌（Eric Zhu）分析：「中國經濟在7月份以超乎預期的速度失去動力，這強化了北京加碼刺激的理由。尤其值得注意的是，消費在6月意外轉弱後繼續快速放緩，而投資（財政刺激的重要槓桿）也在7月同比萎縮，這種情況並不常見。」#
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