全球股市經過一年的強勁上漲後，或許即將迎來一段現實考驗。高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）兩大投行的行政總裁警告，市場可能在未來一至兩年內出現明顯修正。

周二（11月4日），高盛行政總裁蘇德巍（David Solomon）在香港舉行的「金融領袖投資峰會」（Financial Leaders’ Investment Summit）上表示：「在未來12至24個月內，股市很可能會出現10%到20%的回調。」

他補充，10%到15%的回調經常發生，即使在上漲周期中也是如此。「市場上漲之後總會回調，以便人們重新評估。」他表示，這不應該影響投資者對資本配置的「基本面」或「結構性」判斷。

所羅門的警告出現在美國股市再創新高之際。今年4月，美國總統唐特朗普宣布「解放日」（Liberation Day）關稅政策後，全球股市一度大幅下跌，但隨後因人工智能（AI）熱潮和美聯儲（Fed）減息預期升溫，市場強勢反彈。美國科技巨頭股領漲，標普500指數和納斯達克屢創新高。上周，蘋果（Apple）市值突破4兆美元，而輝達（又稱輝達）（Nvidia）市值首度突破5兆美元，成為史上首間市值達到這一里程碑的公司。

摩根士丹利行政總裁泰德‧皮克（Ted Pick）表示，雖然當前股價看似偏高，但「系統性風險可能已經縮小」。

他認為，如果市場出現10%至15%的回調，「這未必是壞事，反而是健康的發展趨勢，因為這並不是由宏觀經濟斷崖式衝擊而引發的。」

有分析師對股市估值過高表示擔憂，因為股市持續創下新高。

資本集團（Capital Group）總裁兼行政總裁麥克‧吉特林（Mike Gitlin）表示，儘管企業獲利強勁，但股價估值「頗具挑戰性」。他說：「目前的價格介於合理和過高之間，很少有人會認為當前股價處於低估與合理之間。」

一些分析師警告，隨著股市屢創新高、估值偏離基本面，投資者應對潛在波動保持警惕。高盛和摩根士丹利高層的發言，也被視為對當前「樂觀過頭」氛圍的一種提醒。#

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