近日，美國總統特朗普頻頻提及的「關稅紅利」（Tariff Dividend）計劃，在華府政壇和金融市場引起高度關注。儘管經濟學家和部份共和黨議員對此存有疑慮，但特朗普政策的慣性和立法手段，使這項提案具有相當的可操作性。

這項構想主張把關稅收入直接返還給美國民眾，中低層收入家庭每人可收到2,000美元的「關稅紅利支票」。

以下帶您一次看懂，這項計劃為何重要、面臨哪些障礙，以及可能如何演變。

特朗普不斷強調：關稅紅利可能成真

本周一，特朗普再度向媒體明確表示：「我們將在晚些時候，可能在明年年中或稍晚一些時候，向中低收入人群發放數千美元的分紅。」他補充，除此之外，「我們還將償還債務」。

政策圈內人士表示，特朗普近來在公開場合的描述越來越具體，而共和黨可以利用「預算和解程序」（reconciliation），以50票的門檻推動立法，使這項構想有可能實現。

Pangaea Policy創始人兼市場政策分析師特里‧海恩斯（Terry Haines）在一份報告中告訴其客戶，關稅紅利「極有可能」發放。「特朗普一直在越來越具體地談論此事，而且特朗普和國會共和黨人擁有實現這一目標的立法手段，因此市場現在應該認為這是真的。」他寫道。

此外，特朗普還有多項被質疑「不可能卻最終成真」的先例，其中包括：新冠疫情期間的首輪紓困支票和小費與加班時數免稅等競選承諾後來都被寫入《大而美法案》（One Big Beautiful Bill）。

因此，儘管反對聲浪強烈，但政界對此仍不敢掉以輕心。

為何爭議大？缺乏數據支持

經濟學家對這項計劃持批評態度，認為關稅收入與支出成本相差甚遠。

單從數學計算來看，剛結束的財政年度的關稅總收入為1,950億美元，令人矚目。但政府全年財政赤字卻是這個數字的十倍左右。

關稅收入在未來一年可能增長，但幾乎不可能彌補政府的年度赤字，更不用說實現特朗普償還債務的承諾了。而且，分紅方案會暫時抵銷關稅收入。

據研究財政問題的無黨派組織負責任聯邦預算委員會（Committee for a Responsible Federal Budget）估計，每人一次性2,000美元的分紅可能耗資約6,000億美元，大約需要兩年時間才能還清。

該組織估計，假設每年支付2,000美元的關稅紅利，未來十年將使財政赤字增加6兆美元，這大約是特朗普關稅政策預計十年內帶來的收入的兩倍。

卡托研究所（Cato Institute）經濟學家斯科特‧林西科姆（Scott Lincicome）表示，分紅提案「在數學、經濟和法律層面都站不住腳」。

此外，向民眾一次性發放如此多的現金也可能推升通脹，這與共和黨當年批評拜登政府2021年「美國救援計劃」（American Rescue Plan）紓困支票造成物價飆升的論述相互矛盾。

共和黨內部分歧：減債派對分紅派

儘管共和黨議員普遍支持把錢還給美國納稅人，但面對國債38兆美元，參議院共和黨人強烈呼籲，利用關稅中徵收的數千億美元來償還巨額國債。

反對分紅、主張減債的人包括：參院多數黨領袖圖恩（John Thune）、參議院共和黨政策委員會主席雪萊‧摩爾‧卡皮托（Shelley Moore Capito）和參院共和黨黨團副主席詹姆斯‧蘭克福德（James Lankford）。他們認為，關稅收入既然可觀，應優先用於減少國債，而非再製造刺激性支出。

另一派則主張，關稅提高了商品價格，把部份收入還給美國家庭，可緩解生活成本壓力。

參議員霍利（Josh Hawley）提出了《美國工人退稅法案》，該法案將通過類似於國會在2020年新冠疫情高峰期實施的直接支付系統，向中低收入家庭發放退稅支票。

他的提案將為每位成年人和受扶養子女提供至少600美元的退稅，四口之家則可獲得2,400美元。如果關稅收入超過今年的預期，則每人可獲得更高的退稅額。

一些特朗普政府官員也表示，國家的關稅收入「正在重塑全球商業並吸引製造業返回美」，因此應回饋民眾。

若分紅行不通 可轉向減稅

部份白宮高層透露，所謂關稅紅利不一定是支票，也可能是減稅。

美國財長貝森特（Scott Bessent）表示，紅利可能以多種形式出現，包括延續與擴大小費免稅、擴大加班免稅，或其它具有針對性的稅收減免。

分析人士指出，減稅比分紅更容易在共和黨內取得共識，也更容易避開「刺激過度、推升通脹」的政治風險。

林西科姆認為，減稅而非發放支票無疑更可行。他表示，實施新的減稅措施在政治上「更容易操作，因為……共和黨人喜歡減稅，他們希望人們能夠保留自己的錢」。

他補充，歸根結底，效果是一樣的，「稅收抵免本質上就是支票，只是形式不同而已」。

總之，關稅紅利一旦成真，可能改寫美國財政政策方向，並對金融市場、政府赤字和通脹產成重大影響。特朗普提出「以關稅養國家」的新模式，可能將進一步通過給民眾直接分紅來強化其經濟政策。#

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向每位救援者致敬　
願香港人彼此扶持走過黑暗
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