2025年三季度數據顯示，中國商業銀行淨息差企穩至1.42%，但不良貸款餘額升至3.5萬億元（人民幣，下同），不良率達1.52%。在息差收窄與資產質量惡化的雙重壓力下，非顯性風險正在累積。其中，地方政府隱性債務與中小銀行高風險敞口是主要構成因素。專家揭示，中國銀行業正面臨「收益端收縮、風險端承壓」困局，一旦多點爆發，可能引發系統性金融危機。

息差企穩難掩隱憂 壞賬攀升拉響警報

中國金融監管總局近日發布的數據顯示，截至2025年三季度末，商業銀行淨息差為1.42%，環比保持穩定，終結此前持續收窄態勢。

銀行淨息差是指銀行的淨利息收入與其全部生息資產的比值，是衡量銀行盈利能力的核心指標。息差越大，銀行越賺錢。

然而，資產質量指標呈現惡化趨勢。三季度末，商業銀行不良貸款餘額達3.5萬億元，較上季末增加883億元；不良貸款率為1.52%，較上季末微升0.03個百分點。

分機構類型來看，城商行、農商行、民營銀行不良貸款率分別上升0.08、0.05、0.08個百分點。關注類貸款（指潛在風險較高的貸款）佔比升至2.20%，環比上升0.03個百分點。商業銀行撥備覆蓋率降至207.15%，較上半年末下降4.82個百分點。

息差無法覆蓋壞賬風險 銀行陷入經營困境

中國問題專家王赫在接受《大紀元》採訪時表示，商業銀行淨息差1.42%已接近歷史低點和經營極限，而不良貸款率達到1.52%。他指出：「息差已無法覆蓋壞賬率，銀行所有經營都處在高度風險狀態。」

王赫進一步表示，中國六大國有銀行的財務報表與真實經營狀況存在差距，「六大行的經營現金流其實都已經趨於枯竭，今年上半年已出現負數」。他認為，銀行對取款進行嚴格審查的普遍現象，表明現金流緊張。

台灣南華大學國際事務與企業學系教授孫國祥告訴《大紀元》，中國銀行體系正同時承受三重壓力：一是貸款收益被壓縮導致盈利能力減弱；二是資產質量邊際惡化，房地產與小微貸款風險累積；三是地方政府與中小銀行風險暴露，中小銀行對地方平台及房地產的貸款敞口偏高。

孫國祥總結道：「中國銀行體系正遭遇收益下降、風險上升的雙重擠壓，資本補充與風險消化能力都受到考驗。」

貸款利率觸及底線 利潤空間壓縮至極限

根據《第一財經》援引數據顯示，2025年10月份，企業新發放貸款加權平均利率為3.1%，較上年同期低約40個基點；個人住房新發放貸款加權平均利率同樣為3.1%，較上年同期低約8個基點。

興業研究分析稱，銀行貸款的經營成本主要包括資金成本、信用成本和管理成本。如果貸款利率不能覆蓋上述成本，銀行新發放貸款將造成虧損，並對資本金形成侵蝕。

當前貸款利率已觸碰底線，這一局面由三重因素構築：存款成本下降速度相對加快、個人貸款不良率持續上升、管理成本維持歷史較低水平。

興業研究測算顯示，2024年12月按揭利率降至3.09%，與經營成本出現倒掛，隨後央行加強按揭利率定價監管；2025年9月個人按揭和企業貸款利率分別為3.06%和3.14%，僅略高於對應經營成本線。

銀行業結構分化態勢持續加劇。三季度末，國有大行資產總額同比增速10.0%，明顯高於銀行業平均水平，是股份行4.7%增速的兩倍多；國有大行資產佔比達43.9%，較上年同期上升1.2個百分點。股份行及中小銀行市場份額持續下降。

房地產、地方債、中小銀行風險鏈條交織

基於上述數據，王赫分析了銀行業風險的三大核心領域及其關聯性。他指出，房地產、中小金融機構和地方債務三者相互貫穿：「過去大量資金都投在房地產上，銀行給了大量貸款。房地產泡沫破裂後，使這些以房地產為標的資金鏈條變得非常危險。」

關於地方融資平台與銀行的風險傳導，王赫表示：「地方融資平台發行的債券由地方銀行、中小銀行和國有銀行購買。如果平台還不了帳，不光自己要垮台，還要把買債的銀行機構全部拖進來，形成連鎖反應。」

王赫指出，中央僅承認14萬億地方隱性債務，但實際債務規模至少在50萬～60萬億以上，「剩下的幾十萬億中央不承認，地方根本扛不了」。

針對中小銀行整合舉措，王赫認為單純合併無法解決根本問題。他表示，化債的關鍵在於金融機構能否良性經營、健康循環，若中小銀行缺乏商業可持續性，整合措施將難以奏效。

孫國祥則從機制層面分析了風險傳導的連鎖效應。他指出，地方政府財政惡化特別是土地收入崩塌，會使融資平台償債能力下降，「平台公司一旦出現違約或大規模展期，銀行端資產質量就會惡化，進而促使銀行收縮信貸，影響實體經濟與企業投資」。這種「地方財政—平台債務—銀行資產—信貸收縮」的循環容易形成反覆強化效應。

顯隱風險疊加 系統性危機隱患加劇

孫國祥將當前風險劃分為顯性與非顯性兩類。地方政府隱性債務與中小銀行高敞口屬於非顯性風險，其規模大且訊息不透明，一旦暴露會突然放大市場恐慌；銀行盈利下滑與不良資產上升則是顯性風險，已可從財報與官方數據中觀察到拐點。

孫國祥表示：「兩類風險相互疊加，使銀行更難吸收壞賬，地方財政又更依賴借新還舊，形成負向循環。」他強調，非顯性風險提供爆點，顯性風險提供引爆條件，兩者共同決定金融脆弱性高度。

王赫對系統性風險爆發的觸發機制進行了分析。自2017年中共十九大提出防範金融風險以來，當局「只能說取得了階段性勝利，沒有說已經把金融風險排除掉」，實際上是「儘量掩蓋住，把它往後推」。

關於風險爆發的時點，王赫認為關鍵在於是否出現多點同步爆發，「如果各地都爆發類似情況，同時聚連起來，風險就會迅速蔓延，政府就壓不住」。他以2022年河南村鎮銀行存戶取款事件為例，「這個問題並沒有發生連鎖反應，是有了苗頭後迅速把表面隱患強行壓下去」。

王赫警告：「如果全國很多地方同時都爆發類似問題，當局應接不暇，這時候就等於系統性金融危機爆發。」

兩位專家一致認為，中國銀行業正處於關鍵風險期。儘管監管部門持續採取措施防範風險，但在息差收窄、資產質量惡化和隱性債務高企的多重壓力下，系統性風險隱患仍在累積。專家呼籲加強資訊透明度和風險監測，以防範危機爆發。#

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