周五（12月5日），美國商務部經濟分析局（BEA）公布了《2025年9月個人收入與支出》（Personal Income and Outlays, September 2025）報告。美聯儲首選的通脹指標在9月意外降溫，而美國人的收入增長速度超過了經濟學家的預期。美國因為先前政府停擺，導致9月數據延後至今才公布。
另外，密歇根大學的12月份消費者信心數據顯示，消費者對美國經濟和新年通脹的預期略顯樂觀。
美聯儲關鍵通脹指標降溫
剔除波動較大的食品和能源價格後的核心PCE，是美聯儲首選的通脹指標。
全美9月核心「個人消費支出」物價指數（PCE）月增0.2%，年增2.8%，月增率符合預期，但年增率略低於市場預期。8月份的年增率為2.9%，經濟學家此前預期該指標將維持在2.9%不變。
9月的整體PCE月增0.3%，年增2.8%，較上月的2.7%微升，同樣符合市場預期。
消費者物價指數（CPI）9月上漲了0.3%，低於8月下修後的0.5%增幅。
美聯儲（Feb，亦稱美聯儲）官員更重視「個人消費支出」（PCE）而非「消費者物價指數」（CPI）。 PCE通脹率更新頻率更高，覆蓋範圍更廣，同時涵蓋城市和農村家庭。
個人收入超出預期
與此同時，PCE數據也顯示，個人收入增長0.4%，高於市場普遍預期的0.3%。個人支出上漲0.3%，符合預期。
由於聯邦政府停擺，數據收集和報告工作暫停，經濟分析局9月的個人消費支出報告被推遲發布。
下一批通脹數據將於12月18日發布，屆時美國勞工統計局將發布11月份消費者物價指數（CPI）報告。
根據克利夫蘭聯邦儲備銀行的通脹預測模型，預計年通脹率將穩定在3% 。
佔經濟活動三分之二以上的消費支出仍支撐了第三季的整體經濟。亞特蘭大聯邦儲備銀行預估，第三季國內生產總值（GDP）年化增長率將達3.8%，與第二季增幅持平。BEA將於12月23日公布延遲發布的第三季GDP預估值。
密歇根大學：美國消費者信心在假期季節來臨
儘管近幾個月來消費者對當前的經濟狀況評價悲觀，但新的調查數據顯示，他們對即將到來的假期季節的美國經濟信心有所增強。
密歇根大學的12月份消費者信心指數初值，小幅上升至53.3%，高於預期的52%，11月為51%，這是五個月來的首次上升。
消費者對未來一年通脹預期從4.5%降至4.1%，為1月以來的最低水平。五年通脹預期從3.4%降至3.2%。
這對美國中央銀行來說或許是個好消息。
消費者對當前經濟狀況的評價下滑了0.8個百分點，至51.1，而他們的預期則飆升了近8個百分點，至55%。
就業市場的考慮優於通貨膨脹
儘管美聯儲官員對經濟和貨幣政策路徑表達了不同意見，但投資者和市場觀察人士普遍預期美聯儲將在下周為期兩天的政策會議上將利率下調0.25個百分點。
期貨市場預期減息的可能性為90% ，顯示目前提振就業狀況比抑制通脹更為重要。
越來越多的美聯儲官員警告稱，就業狀況正在惡化。
有專家分析，數據顯示，美國消費者支出9月上漲了0.3%，低於8月下修後的0.5%增幅，顯示疲弱的勞動力市場和不斷上漲的生活成本抑制了消費需求。
此前，消費者支出連續三個月穩定增長。經濟學家認為，這主要得益於股市上漲，高收入家庭的財富大幅增長。但對中低收入族群來說，勞動力市場疲弱和生活壓力升高，限制了他們的消費，造成了所謂的「K型經濟」。
高盛（Goldman Sachs）本周在一份報告中預測，由於就業增長乏力，加上政府援助計劃削減，例如醫療補助（Medicaid）和食品券（SNAP）等福利縮減，低收入人群的支出將在2026年受到抑制。#
（本文參考了英文大紀元的報道）
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向每位救援者致敬
願香港人彼此扶持走過黑暗
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