摩根士丹利表示,外資本月以來延續流出大陸股票,而在A股﹑H股及ADR選擇上,外資傾向於保留A股而賣出ADR,這種交易在過去兩周加速。
報告指出,今年12月的年底贖回壓力比以往更大,僅能開長倉的大陸基金面臨壓力。不過,主動長倉的基金管理人多透過賣出ADR和H股,以應對贖回需求。
報告表示,外資持有A股相對離岸股票的超配比例處於歷史高位,也是近期對大陸資產採取防禦態度的一種表達。A股在外資的大陸投資組合中佔比為28%,為歷史最高,而ADR則被削減最多。@
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