野村證券最新報告大幅下調對日本央行的加息預測，預計在截至2027年3月的預測期內，日本央行僅會加息一次，較原先預期的兩次有所減少。該行並將下一次加息的時間由今年7月推遲至2026年1月。
野村指出，加息推遲主因包括美國總統特朗普關稅政策對日本經濟帶來下行壓力、日本政府傾向透過財政政策配合貨幣寬鬆、以及2026年「春鬥」工資漲幅或低於預期。預計日本實質GDP在2025年第三季增長將趨近零，短期內薪資與通脹上升動力有限。
針對美國關稅前景，野村列出兩個風險情境。其一是假設美國在90天緩衝期後不對日本加徵進一步關稅，日央行或於今年10月及2026年4月加息，該情境發生機率為30%。其二是美國加徵更多關稅導致日本經濟承壓，則日央行可能維持利率不變，機率為20%。
野村強調，未來貨幣政策將聚焦三大變數：特朗普政策對日本物價與經濟的影響、財政與貨幣政策的協調狀況，以及2026年薪資談判的實際結果。＠
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