去年牛市持續升溫，投資者尤其青睞高增長股票，許多這些股票都涉及人工智能。這是一個蓬勃發展的領域，似乎有望在未來一段時間內推動增長。然而，在所有這些樂觀情緒中，巴菲特卻囤積了近3,500億美元現金，這是向華爾街發出警告嗎？
金融和投資諮詢網站The Motley Fool刊文說，這位億萬富翁投資者並沒有隨大流大舉買入股票，僅選擇性地買入了一些。例如，在去年第四季度將星座品牌（Constellation Brands）納入巴郡（Berkshire Hathaway）的投資組合。
但總體而言，他在去年是股票淨賣家，甚至減持了蘋果和美國銀行等重倉股。與此同時，巴菲特積累了創紀錄的現金，這一水平在新的一年裏繼續攀升，截至第一季度末已超過3,470億美元。
在此期間，巴菲特連續10個季度淨拋售股票，將數十億美元的預警延續到了今年。
巴菲特的行動舉足輕重
首先，思考一下巴菲特的言行為何如此重要。這位億萬富翁帶領巴郡在過去59年中取得了超越市場的業績，證明了他能夠甄選優質股票並取得投資勝利的能力。顯然，他已經多次做到這一點，並且投資了眾多股票，幫助巴郡在此期間實現了近20%的年複合收益率，相比之下，標準普爾500指數的年複合收益率約為10%。
為了達到這樣的成功，巴菲特遵循了一些簡單原則。他只投資自己了解的公司，以合理的價格買入股票，並長期持有。最重要的是，無論牛市還是熊市，巴菲特都不會盲目跟風或隨波逐流。相反，只要他能發現機會，這位投資專家會根據市場環境的變化進行投資。
巴菲特在2024年致股東的信中談到了機遇，他寫道：「很多時候，沒有甚麼機遇看起來引人注目。」
考慮到這番話以及巴菲特的投資舉措，他很可能認為去年並沒有出現任何潛在的良機。重要的是要記住，當時的股價已經上漲，即使在近期下跌之後的今天，許多股票仍然價格不菲。看看標準普爾500指數席勒周期調整市盈率（CAPE），這個衡量十年間股價與收益的指標，就能明白這一點。
巴菲特的警告並非空穴來風
現在，巴菲特的警告很明確，且巴菲特的警告並非新鮮事。過去幾年，巴菲特的現金儲備曾一度達到峰值，但隨後隨著頂級投資者部署部份資金，其持有的現金規模開始下降。
重要的是，觀察標普500指數在巴菲特每次「警告」之後一年的表現，都會發現該指數下跌。標普500指數在2008年下跌了38%，2018年下跌了6%，2022年下跌了19%。因此，如果巴菲特最新的警告符合歷史規律，那麼標普500指數明年可能會出現年度下跌。
當然，重要的是要記住，股價下跌並非與巴菲特的行為有關，而是與整體經濟和企業環境有關——巴菲特剛剛證明了自己是一位善於識別未來風險並採取適當行動的專家。而這種適當行動就是在股價過高時避免買入，而是積累現金，以便在機會出現時進行配置。
因此，如果歷史經驗正確，股市明年可能會下跌，但這並不意味著你應該放棄投資。相反，要像巴菲特一樣，在任何市場環境下，都要留意那些交易價位有吸引力的優質股票，抓住機會，並長期持有。#
（本文內容僅作一般資訊參考用，沒有任何推薦用意。《大紀元》不提供投資、稅務、法律、財務規劃、房地產規劃或其它個人理財的建議。具體投資事項，請諮詢你的財經顧問。《大紀元》不承擔任何投資責任。）
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