6月13日，中共央行發布最新金融統計資料，其中顯示：前5個月，人民幣貸款增加10.68萬億元，其中企（事）業單位貸款增加9.8萬億元。也就是說，超九成新增貸款投向了企（事）業。據此，官媒宣稱金融「支援實體經濟力度保持穩固」。但是，如果逐月分析2025年人民幣新增貸款資料，可能會得出相反的結論。
表1：2025年人民幣新增貸款
從表1可以看出： 4月美中關稅戰2.0開打後，人民幣新增貸款斷崖式下降，企業接近斷貸。一季度人民幣貸款增加9.78萬億，佔前5個月人民幣新增貸款（10.68萬億元）的91.57%。一季度的3個月，每月平均新增貸款3.26萬億，其中企（事）業單位每月新增貸款2.89萬億。但到4月份，新增貸款只有0.28萬億，其中企（事）業單位貸款驟降至0.61萬億（住戶貸款則減少超過5000億）。5月份，新增貸款反彈至0.62萬億，其中企（事）業單位貸款繼續降至0.53萬億。尤其，前5個月，企（事）業單位貸款增加9.8萬億元，其中中長期貸款增加6.16萬億元；也就是說，中長期貸款佔比超過六成。4月、5月，貸款下降幅度如此之大，嚴重衝擊企業投資和生產，這是不是要把企業折騰死呢？（此外，實體經濟通過金融機構表外的三項融資——即委託貸款、信託貸款和未貼現的銀行承兌匯票，4月份的增量為-0.28萬億。5月份的增量為-0.13萬億。）
需要指出的是，中國企業融資，主要靠貸款，直接融資不發達。表2顯示：（一）企業債券餘額，2024年12月末為32.3，到2025年3月末也僅為32.59萬億，只增加了2,900億元，4月、5月也只分別增加了2,100億和1,100億；（二）非金融企業境內股票餘額，2025年前3月僅增加1000億，4月、5月也只分別增加400億和300億。由此可見，債券融資和股票融資，對中國企業的融資需求來說，只是杯水車薪，少得可憐。這也顯示出，中國的金融市場高度畸形，中共的金融政策對企業來說就是把殺豬刀。
表2：2025年社會融資
還要進一步指出，上述獲得貸款支援、在債市和股市進行融資的企業，主要是國企，民企就更等而下之了。舉例而言，民營企業2021年、2022年、2023年的債券淨融資額分別為-53.92億元、-733.78億元、-157.02億元；2024年雖然轉正、實現債券淨融資2,413.35億元，也僅佔2024年企業債券淨融資（1.91萬億）總體的12%左右。而且，在融資成本方面，民營企業融資成本顯著高於國有企業。2022年民營企業信用利差高達266個基點，高出國有企業150個基點；至2023年10月，存續民企債加權平均票面利率為4.86%，而同期國企和央企分別為4.29%和3.32%。（當局沒有公布民營企業貸款在中國金融機構貸款中的具體佔比資料。）
上述問題，當局也並非不清楚。早在2018年11月，中共銀保監會主席郭樹清就曾提出對民營企業的貸款要實現「一二五」的目標，即新增公司類貸款中，大型銀行對民營企業貸款不低於1/3，中小型銀行不低於2/3，爭取三年以後銀行業對民營企業貸款佔新增公司類貸款的比例不低於50%。郭樹清說，現在銀行業貸款餘額中，民營企業貸款佔25%，而民營經濟在國民經濟中的份額超過60%，兩者不相匹配、不相適應；從長遠來看，銀行業對民營企業的貸款支援，應該契合民營經濟在國民經濟中的相應比重。「可以說民營企業好，則金融好，民營企業興，則金融興，幫助民營企業渡過難關，就是幫助金融業邁過打好防範化解金融風險攻堅戰這個重大關口。」
話說得漂亮吧？認識得也深刻吧？可是這些年的實際情況呢？從2018年11月的民營企業座談會，到2025年2月17日的民營企業座談會，黨魁都出席講話了，都強調「下大氣力解決民營企業融資難融資貴問題」，但都落不了地，沒有實質性的突破。這凸顯了中共體制的腐爛。而這腐爛的體制背後，是巨大的利益，是掠奪性的利益格局。
表2還顯示，4月、5月，中國社融規模，主要靠發行政府債券。4月，社融規模存量增加1.04萬億，其中政府債券餘額存量就增加了0.97萬億，其它項目可以忽略不計了。5月，社融規模存量增加2.16萬億，其中政府債券餘額存量增加1.46萬億，佔比也高達2/3。而且，截至2025年5月末，政府債券餘額在社融規模存量中的佔比20.5%，同比高2.1個百分點，可見其增長之迅猛，簡直在搶錢。這對中國經濟和中國金融都是一個很大的隱患。
此外，一般認為「貸款創造存款」（Loan Creates Deposit，LCD）；而6月13日中共央行公布的最新金融資料顯示，5月新增人民幣貸款近6,200億元，新增人民幣存款近2.18萬億元，這種存貸款月度增長的差異，是不是一個危險的訊號呢？
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