在中國經濟低迷與傳統消費疲弱的背景下，近期Labubu玩具、黃金飾品與奶茶成為年輕人消費新寵，帶動了三企業港股暴漲。受訪專家指出，這股趨勢是由三股力量推動，從大宗資產轉向「情緒性消費」，年輕人尋求存在感與情緒慰藉，揭示了整體社會的深層焦慮。
娃娃金飾奶茶帶旺港股 年輕人消費轉向「情緒型商品」
所謂「三金花」是以Labubu玩具製造商泡泡瑪特、主打傳統黃金飾品的老鋪黃金，以及平價茶飲品牌蜜雪冰城為代表的3間公司，近來業績亮眼，股價強勢上揚。
據《華爾街日報》7月18日報道，今年截至目前為止，老鋪黃金在香港股市的漲幅超過250%，市值達190億美元；蜜雪冰城自3月上市後股價翻倍，估值約240億美元；而泡泡瑪特股價上漲近180%，市值突破420億美元。
這3間被稱為「三金花」的企業，成為分析師眼中觀察中國「新消費模式」的指標。恒生指數在今年亦上漲了22%，「三金花」的出色表現對整體指數貢獻頗多。
美國經濟學者黃大衛（DAVY J.Wong）受訪時向《大紀元》表示，從過去偏好儲蓄與購買房產的消費習慣，轉向玩具、金飾與奶茶的即時消費，中國年輕人正以一種「情緒性消費轉移」模式，回應日益嚴峻的經濟與社會政治壓力。
黃大衛分析說，這些商品具有幾項共同特徵——易於社交媒體傳播（如玩具與奶茶）、具療癒性與情緒價值、價格可控、具文化與身份認同感。
他解釋：「這是一場從房產與家電等大宗資產，轉向個人導向、即時滿足商品的消費重心轉移。」
學者：所謂新消費趨勢是由三股力量推動
黃大衛進一步提出中國新消費趨勢是由三股力量共同推動。
首先，人口與社會結構變化：Z世代與單身化社會的崛起，使得家庭導向的傳統消費（如買樓、買家電）讓位於「個人導向、即時享樂型消費」。養不起房和孩子的年輕人，選擇用奶茶和娃娃獎勵自己。
其次，是對未來的不確定性與補償心理。黃大衛解釋，高失業率、樓市低迷與社會保障缺失，讓年輕人不再相信長期投入可換得穩定回報，Nowism（當下主義）成為行為準則。他認為，這不是奢侈，是一種「我還活著」的情感證明。
再來，黃大衛觀察這種消費是中國本土文化與網紅經濟融合。蜜雪的奶茶、老鋪的金飾、老鋪黃金結合社群行銷與本土審美，創造出強烈參與感與文化歸屬，使消費本身成為身份的延伸，覺得「參與這個熱潮就不會落單」。
《華日》報道提到，泡泡瑪特透過盲盒與IP角色建立出「收藏—社交—再消費」的閉環系統；蜜雪以售價不到1美元的雪糕與飲品吸引廣大年輕族群，在中國開設超過4.6萬家門市，突破競爭激烈的茶飲市場。
老鋪黃金則藉由融合傳統圖騰與中式審美，搶佔了外資珠寶品牌的市場份額，光在阿里巴巴電商平台的半年銷量就達20萬件。
「口紅效應」或是替代性社交連結？
儘管有分析師將這一現象歸類為經濟下行期的「口紅效應」（Lipstick Effect）。黃大衛則提出不同觀點：「這不只是周期性壓力下的應激反應，而是伴隨代際信仰瓦解而出現的社會心理替代性消費模式。」
「口紅效應」是經濟學家提出在不景氣或金融危機時，口紅等低價奢侈品的銷量反而會增加的一種經濟現象。
黃大衛直言：「政府大力推動的家電、汽車補貼政策，並未真正撬動消費信心」，反而這些具有情感與文化附著力的產品，成為真正能激發消費慾望的少數出口。
他指出，當傳統價值如婚姻、置產與奮鬥逐漸失去說服力時，泡泡瑪特的玩具不再只是玩具，而是可交易的文化資產「微型金融衍生品」；蜜雪也不僅是飲品，更是一種集體參與與共享記憶的社群儀式。
他認為，這些商品承載的已非單純功能性，而是一種替代性精神與社交連結。
專家： 「四不」青年拼湊「存在感」
針對「新消費」現象，證券與理財分析師陸先生（Adam Lu）回覆《大紀元》採訪時指，當前熱潮非但不代表經濟復甦，反而揭示了整體社會的深層焦慮。
「這不是復甦，而是逃難。這不是時尚，而是絕望。」他在回覆中寫道。Labubu玩具、黃金項鍊與奶茶，是中國年輕人在無望生活中最後的消費出口。
陸先生認為，中共當局以「消費升級」與「新國潮」粉飾太平、包裝危機感。在高樓價榨乾家庭儲蓄、就業率失控與社會信任崩解的現實下，年輕人其實是在用「廉價但情緒濃烈」的商品為自己尋找心理慰藉。「消費成為逃避。」他不諱言地說。
「買玩具，是為了感覺被需要；喝奶茶，是為了短暫的甜；戴上金項鍊，是給自己一點點存在感的確認。」他寫道，「新消費的火熱，只是因為人們找不到別的活法。」
「當年輕人不買樓、不結婚、不生子，不談戀愛，選擇將全部力氣投注在玩具和奶茶上，我們看到的不是墮落，而是被這個體制打敗後的無聲抗議。」
陸先生更警示：「當一個社會只能靠泡沫紅茶與盲盒維持表面穩定時，這個體制本身就是最大的危機。」
中國「新消費」現象的火熱，確實撐起了部份產業的耀眼數字與資本熱潮。但在這一切喧囂背後，卻隱含著對未來的不安、對現實的焦慮，以及對過往信仰的徹底告別。
受訪人士認為：這不只是「不景氣下的口紅」，而是一代年輕人用玩具、奶茶與黃金拼湊他們在中國社會中所剩無幾的「存在感」。◇
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