2025年第二季度，原油市場面臨多重不利因素，油價持續承壓。VT Markets最新報告指出，特朗普政府推動的全球對等關稅政策一度重挫市場信心，WTI原油期貨價格曾跌至每桶55美元，創下四年新低。儘管該政策其後延後實施，但市場情緒未見明顯回穩，WTI第二季度累計跌幅接近一成。
6月中旬，伊朗爆發短暫戰事，一度刺激油價反彈，但由於霍爾木茲海峽運輸未受實質干擾，市場影響有限，油價升勢旋即消退。與此同時，OPEC+重啟增產計劃，令布蘭特原油價格徘徊於每桶70美元附近，而WTI則回落至60美元區間。
隨著地緣風險漸退，市場焦點轉向供應端。VT Markets認為，OPEC+的增產策略將成為下半年油價走勢的關鍵變數。
OPEC+自2020年起為應對疫情衝擊實施自願性減產，至今年第一季仍維持每日220萬桶的額外減產幅度。隨著需求回升，自5月至7月逐步增產，日均增幅達41.1萬桶，並於7月部長級會議上決定，自8月起進一步擴大至日均54.8萬桶。
VT Markets指出，OPEC+增產決策背後反映三大考慮：一是全球經濟前景改善，OPEC預測2025年全球經濟增速達2.9%，2026年進一步升至3.1%，有望帶動能源需求；二是煉油需求強勁，2025年6月全球煉油廠原油處理量月增210萬桶/日，展現旺盛的季節性需求；三是面對美國頁岩油產能回升的競爭壓力，OPEC+亦須透過壓低油價捍衛市場份額。
不過，在供應端持續擴張的情況下，原油需求增速相對滯後，進一步加劇市場失衡，使油價面臨難以突破的「上行天花板」。
雖然OPEC預測2025年全球原油日均需求將達到1.0513億桶、年增129萬桶（增幅1.24%），但市場普遍認為基本面仍顯寬鬆。美國能源訊息署（EIA）預計，2025年全球石油供應將年增155萬桶/日，全年供應過剩規模恐維持在50萬桶/日左右。美國原油日產量亦將穩定於1,340萬桶高位，加劇過剩壓力。
此外，美國近期通過的《OBBBA法案》為石油與天然氣企業提供碳捕捉與利用相關的稅收抵免。一旦油價常態性維持在70美元以上，將高於達拉斯聯儲所估的新井鑽探平衡油價，有可能刺激美國頁岩油產能快速重返市場，進一步壓抑油價上行動能。
VT Markets總結指出，在供應壓力主導之下，下半年油價將持續承壓，反彈空間有限。＠
----------------------
♠️中美關係藏暗湧♦️
1️⃣ 美國境內的秘密戰爭
https://tinyurl.com/bdhrdnt7
2️⃣ 跨國鎮壓技倆一覽
https://tinyurl.com/4xst7r2d
3️⃣ 評論：習近平實權暗地移交 新決策層如何抉擇？
https://tinyurl.com/3c8h2d9n
----------------------
【不忘初衷 延續真相】
📰周末版復印 支持購買👇🏻
http://epochtimeshk.org/stores
