國際信評機構標準普爾（S&P）報告指出，大陸房地產市場仍在尋底，購房需求疲弱與庫存壓力持續拖累市場。標普現全面下調樓市前景，預計2025年全國新建商品房銷售額將按年下跌約8%，降至8.8至9萬億元人民幣，2026年則再跌6%至7%。這與今年5月預測的「僅跌3%」判斷形成明顯轉向。

標普同時預估樓價仍未觸底，全國樓價今年料下跌2.5%至3.5%，2026年將再跌1.5%至2.5%。一線城市跌幅相對有限，2025與2026年或僅下調0.5%至1%；但二線城市料連續兩年下挫最多5%，三線城市壓力最大，跌幅或達7%至9%，市場分化趨勢進一步加劇。

報告指出，政府或將持續推出穩市政策，但支持多集中於項目層面，如「白名單貸款」與保交樓措施，對恢復購房信心效果有限。未來市場復甦仍有賴高線城市帶動，目前一線城市銷量已見輕微回升，但整體成交與價格復甦仍缺乏基礎動能。

就房企風險而言，標普警告行業兩極化加劇。國有開發商借助資本優勢積極在核心城市補充土地，維持銷售與利潤；民營房企則因融資受限削減拿地，面臨合約銷售進一步下滑風險。若2025至2026年銷售低於預期，部份「BB」及「BBB」級房企或面臨評級下調，信用壓力恐再升級。＠

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