比特幣（Bitcoin）周二（11月18日）跌破9萬美元，這不僅是7個月來首次跌破該水位，更完全抹去了比特幣在2025年的升幅。這顯示在利率前景不確定與全球市場震盪下，投資者對風險資產的偏好正迅速降溫。亞洲股市亦普遍承壓，日本和韓國的科技股領跌。

在美國就業報告和科技巨頭輝達（NVIDIA）財報即將發布的前夕，市場信心變得更加脆弱，資金正從高風險資產轉向避險工具，全球股市指數徘徊在一個月低點。

加密貨幣急跌 是否為領先指標？

比特幣午後在亞洲交易時段跌至約89,953美元，日內下跌約2%。這項全球規模最大的加密貨幣，自10月高點逾12.6萬美元回落後，至今跌幅已接近30%，市場賣壓持續放大。

以太幣（Ether）同步走弱，自8月份達到超過4,955美元的高點以來，其市值已下跌近40%。

市場觀察人士指出，投資者對美國未來減息時點的預期出現動搖，加上全球股市在連續反彈後轉趨震盪，使加密貨幣面臨更大拋售壓力。

香港Web3協會聯合主席朱喬華（Joshua Chu）向路透社表示，部份在漲勢期間大幅加倉的上市公司與機構已開始撤出部位，加劇了市場拋售的連鎖效應。

部份投資者認為，加密貨幣可能再度成為市場波動的領先指標。今年年初，在美股4月大跌前，比特幣曾經歷一波回調，這也引發外界關注，本輪加密貨幣的大跌，是否同樣是一項領先指標，或引發向外擴散的連鎖效應。

Astronaut Capital首席投資官馬修‧迪布（Matthew Dibb）表示：「總體而言，加密貨幣市場情緒相當低迷，自10月槓桿清算事件以來便持續如此。」

「下一道技術支撐位在7.5萬美元，如果市場波動性維持在高檔，可能回測這個價位。」馬修‧迪布說。

美股全面走弱 日韓科技股領跌

波動正蔓延到其它風險資產，美國股市也發出警報。周一，標普500指數下跌0.92%，使其從10月28日的歷史高點累計下跌了3.2%。

上周，標普500指數已跌破50日平均線，結束其本世紀第二長、連續139個交易日的強勁走勢。部份投資者將此視為市況轉空的訊號。

分析人士指出，股價創一年新低的成份股數量已高於創高者，顯示市場內部結構正在轉弱。分析師擔憂，最新的跌勢可能會擴大為至少10%的全面修正。

全球風險偏好同步走低。周二，日經225指數下跌3.03%，韓國KOSPI綜合指數下跌3.15%，台灣加權指數下跌2.52%，香港恒生指數下跌2.01%，上證綜合指數也下跌1.06%。

美股期貨亦顯示疲弱走勢，標普500與納斯達克100指數期貨皆偏向下行。

資金流向債券市場

在風險情緒減弱之際，資金再度流向了避險工具，債券價格隨之上漲。市場指標美國10年期公債收益率下跌3個基點，至4.11%。美元則大致持穩。

市場對美聯儲下月減息的預期正逐漸降溫。一般而言，利率降低會提高投資者對黃金的吸引力，但目前在減息預期轉弱的情況下，金價已連跌四日，目前略高於每盎司4,000美元。

墨爾本Vantage Markets分析師希比‧陳（Hebe Chen，音譯）告訴彭博社：「當市場能見度驟降時，便會爆發此類廣泛且不安的拋售潮。」

她說：「從比特幣到近期漲勢凌厲的科技股，資金正撤離各種風險資產，這反映出市場對『無法預測的未知』（unknown unknowns）的防禦本能。在能見度改善前，波動將會持續。」

市場關注的兩大焦點

未來，投資者的注意力正集中在兩大關鍵事件上：一是周三即將公布的Nvidia財報，以觀察人工智能（AI）板塊是否能支撐其高估值；二是周四公布的9月就業報告，預期將為美聯儲的政策前景提供線索。

瑞士私人銀行隆奧（Lombard Odier）的高級宏觀策略師李霍民（Homin Lee）向彭博社表示：「在9月就業報告帶來更多透明度之前，這種緊張情緒將持續。若就業數據顯示勞動力市場疲弱，或輝達盈利大幅超過預期，都可能對市場帶來幫助。」

美聯儲官員對於減息路徑的看法仍存在分歧。儘管部份官員以疲弱的就業數據為由，支持12月減息，但根據芝商所FedWatch工具，交易員目前預計下個月減息的機率僅48.6%。#

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