摩根士丹利表示，香港樓市已正式踏入上行周期，預期2026年本港住宅樓價將上升10%，並有望於2027年進一步向上。該行指出，本港住宅價格自2018年高位累跌約30%，2025年已見底回升約5%，標誌樓市展開七年來首個明確復甦周期。

大摩解釋，美國聯儲局於過去18個月累計減息175點子，令置業回報轉為正數，加上大陸移民及專才持續流入，人口回復正增長，配合股市表現強勁改善市場情緒；同時，政府全面撤銷樓市辣招，有助釋放被壓抑需求，推動住宅成交轉趨活躍。

該行又指出，發展商銷售情況勝預期，庫存持續下降，加上未來數年新增供應有限，在租賃需求強勁及大陸學生持續湧入下，今年住宅租金料再升5%。

商用物業方面，大摩預期，新股市場回暖及股市成交暢旺，有助提振寫字樓需求，其中中環寫字樓在「重質不重量」的用戶趨勢下，終端需求持續回升，今年租金料上升3%；唯整體寫字樓市場雖見基本面改善、出租率趨穩，租金仍料下跌3%，但跌幅將明顯放緩，年底空置率約15%。

零售方面，該行預計大陸旅客增加可推動今年本港零售銷售升3%，唯受網購、深圳低價服務及北上消費影響，消費結構仍面臨挑戰，零售租金今年料續跌3%。

展望地產股，大摩預期本地發展商將迎來估值重估，股價對每股資產淨值（NAV）的折讓有望收窄，成為推動股價上升的關鍵因素；若折讓縮至30%，理論上可帶動發展商股反彈15%至30%。

該行並將香港房地產評級上調至「吸引」，發展商股首選新鴻基地產，收租股偏好恒隆地產，上調長實及太古地產至「增持」，同時將希慎調高至「與市場同步」，但下調領展至「與市場同步」。@

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