許多人希望能像投資達人一樣，儘可能準確地對2026年金融市場做出預測。毫無疑問，金融市場瞬息萬變。但是過去幾年股市的驚人牛市不太可能停止，至少在2026年上半年不會。市場回調不可避免，我們很可能正處於資產泡沫之中。

但是未來幾個月，美國總統特朗普實施的政策舉措將全面顯現成效。美國經濟持續加速增長，繼2025年第二季度3.8%的增速之後，第三季度國內生產總值（GDP）增長4.3%。由於減稅、關稅降低和利率下降等政策，強勁的GDP增長勢頭有望持續。

與世界各國央行一樣，美聯儲（Federal Reserve）正在放鬆貨幣和金融環境，以確保全球流動性保持高位。只要流動性不出現裂痕，市場就不會崩潰，而世界各國政府都擁有強大的激勵機制和強大的應對能力，以確保這種情況不會很快發生。

希望這一切最終都能惠及普通民眾，他們一直在苦苦掙扎，正如我一年前在本專欄所說的「美元至上主義經濟與法拉利經濟的衝突」（The Clash of the Dollar General Versus Ferrari Economies，9/10/2024）。無論如何，華爾街（Wall Street）和資產價值至少在目前看來可能會繼續保持強勁勢頭。

展望2026年的金融市場，我認為至少有以下四大主要投資主題：地緣政治（戰爭和戰爭傳聞）、人工智能（AI）和總體科技、所謂的貨幣貶值交易以及美國復興等。

投資主體一：地緣政治：戰爭與戰爭傳聞

每個主要國家都在為可能的戰爭和衝突做準備，但是主流媒體往往對此報道不足。公共部門（例如政府）和私營部門都在大力投資軍備、國防、國內供應鏈和國家安全等各個方面。

世界各地存在多處衝突爆發點，包括烏克蘭、台灣、委內瑞拉、哥倫比亞、伊朗以及中東的諸多地區。即使我們達成烏克蘭和平協議，委內瑞拉領導人馬杜羅（Nicolás Maduro）被捕，也無法改變這個根本現實。

這個危險事實對我們的社會乃至全人類而言都並非好事，但它將有利於國防工業股票，如果情況惡化，防禦型消費類股票也將受益。各國央行仍在繼續囤積黃金和其它貴金屬，供應緊張。資源民族主義有利於大宗商品和國內資源公司，包括開採和提煉白銀、鉑金以及一系列稀土元素等戰略資源。

投資主體二：人工智能將改變一切

2026年，人工智能帶來的生產力提升將最終體現在企業利潤上。但是人工智能的成功並不意味著投資人工智能就能成功。如何甄別哪些投資最終會成功，哪些投資最終會失敗，將是一項挑戰。

革命性技術突破的歷史在此頗具啟發意義。19世紀，鐵路從根本上改變了世界各地的經濟、戰爭和社會。然而，大多數鐵路公司最終都以失敗告終，其中一些公司籌集了數百萬美元的資金，卻在破產前連一英里鐵軌都沒鋪設。20世紀上半葉，大約有2,000家汽車公司，但是只有少數幾家倖存下來。自2022年Google聯合創始人投資的矽谷飛行汽車創業公司「基蒂霍克」（Kitty Hawk）關停以來，投資者在航空公司身上獲得的總利潤幾乎為零。

我欣賞的是人工智能經濟的輔助和賦能部份，例如為滿足所有電力需求而進行的電網升級、基礎設施建設、數據中心、小型核電站開發等等。這種基礎設施建設對美國有利，而且這種方式比試圖預測那些已經投入巨資的晶片公司（如輝達／Nvidia、台積電／TSMC等）和超大規模數據中心（如Google／Google、甲骨文／Oracle等）中哪些企業會成為人工智能領域的贏家和輸家要划算得多。這些公司投入了數千億美元，並在一個越來越像20世紀初席捲美國的金融詐騙龐氏騙局（Ponzi scheme）的閉環中將大部份資金循環利用。

投資主體三：貶值交易

無論是美國還是其它主要經濟體，持續的政府赤字和令人瞠目結舌的巨額國債問題都未得到解決。僅美國聯邦層面的債務就高達38萬億美元。其中超過1萬億美元的利息意味著，為了償還現有債務、彌補數十億美元的赤字以及支付利息，債務水平將持續增長。

美國政府既不能違約，也不能通過徵稅來償還債務，因此它將訴諸通貨膨脹來降低實際債務成本。美聯儲和其它央行正在放鬆貨幣和金融條件——就像往酒裏加水一樣——以維持經濟繁榮。全球利率正在下降，量化寬鬆（無論以何種名義）正在向金融體系注入大量流動性。如果經濟繼續按預期增長，這些因素將助長新一輪通貨膨脹。

利率下降導致持有現金意味著購買力下降。自2020年以來，美元的購買力已縮水約20%，自2000年以來已縮水約40%，而且未來還將繼續貶值。股票價格大多能跟上通脹步伐，但是在此環境下表現最佳的仍然是實物資產——例如黃金、金屬、大宗商品和房地產等。

投資主體四：美國復興

特朗普總統的美國復興計劃才剛剛開始。一系列政策舉措，包括放鬆對多個行業的管制，將惠及經濟的各個領域，包括美國的工業製造業基礎、科技公司及其配套企業、能源公司、各類基礎設施以及採礦業等。

至於加密貨幣（crypto），除非你是交易員並且非常了解自己在做甚麼，否則作為長期投資，我唯一看好的只有比特幣（BTC）。比特幣已被證明在數字代幣中佔據主導地位，獨樹一幟。然而，比特幣短期內仍然面臨一些不利因素，長期來看，量子計算和其它發展趨勢也對其構成威脅。

儘管如此，「黑天鵝」（black swan）事件可能會徹底顛覆一切。例如，在2025年中期的「解放日」（Liberation Day，指2025年4月2日，特朗普總統當天公布了一系列旨在解決美國貿易逆差的全面關稅政策）前後，由於對關稅戰的過度擔憂，我們看到股市指數出現了兩位數的跌幅。但是一旦投資者消化了可能的影響，市場便強勁反彈。市場面臨的最大風險之一是政府債務水平過高引發的信貸危機。因此，持有一定的流動性以及黃金或其它在衝擊或經濟低迷時期表現良好的硬資產始終是明智之舉。

本文僅代表作者的觀點和主張，內容僅作一般資訊參考用，沒有任何推薦或招攬之用意。《大紀元時報》不提供投資、稅務、法律、財務規劃、遺產規劃或任何其它個人理財建議。《大紀元時報》對所提供訊息的準確性或時效性不承擔任何責任。

作者簡介：

邁克爾·威爾克森（Michael Wilkerson）是一位戰略顧問、投資者和作家。他是風暴牆顧問（Stormwall Advisors）公司和風暴牆網站（Stormwall.com）的創始人。他的最新著作是《為何美國重要：新例外主義解讀》（Why America Matters: The Case For a New Exceptionalism，2022）。

原文：Four Investment Themes for 2026刊登於英文《大紀元時報》。

本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。#

--------------
記得那一天
也繼續過好每一天
--------------

📌 2025大事回顧👇🏻
https://hk.epochtimes.com/tag/回顧2025

🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知：
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand

📰周末版實體報銷售點👇🏻
http://epochtimeshk.org/stores