法國外貿銀行（Natixis）發表報告指出，美國總統特朗普的「解放日」為日本央行（BoJ）進一步正常化貨幣政策帶來了複雜挑戰。除了普遍的10%關稅外，美國政府還對日本商品徵收了24%的互惠關稅，這些關稅在4月9日暫時解除，目前正進行為期90天的談判。
由於日本與美國的貿易順差仍然顯著，談判範圍涵蓋農產品、國家安全以及日圓疲弱等議題，影響深遠。
在特朗普政府施壓下，日圓快速升值，從150升至約143的USDJPY，投機性多頭頭寸顯著增加。外匯市場指標顯示，外匯套戥交易的吸引力減弱，VIX指數上升，進一步限制了日圓的下行風險。這一變化有助於控制由極弱日圓所帶來的成本通脹壓力，也為日本央行減少了加息壓力。
此外，春季工資談判的結果及較低的進口通脹預計將支撐私人消費，但全球貿易戰帶來的經濟不確定性依然威脅著製造業的前景。
儘管如此，日本央行在5月1日的會議中預計將繼續保持利率不變，並且可能發出鷹派語氣。有趣的是，特朗普政府和日本央行在此時點對避免日圓貶值有共同利益。
整體而言，日圓的升值發生在日本央行未加息的情況下，而經濟活動數據必然會惡化，這使得其選擇採取等待策略更加有吸引力。日本央行可能會繼續保持進一步正常化的選擇，直到與美國的貿易談判有了明確結果。＠
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