隨著中美貿易戰持續，除了關稅之外，在美國上市的中國股票（中概股）也面臨下市風險。
美國財政部長貝森特（Scott Bessent）4月接受《福斯財經網》訪問時表示，未排除將中概股從美國交易所下市的可能性，「所有選項都在枱面上」。貝森特強調，最終將由特朗普總統作出決定。
目前，共有286家中國公司在美國交易所上市，市值總額約1.1兆美元，這個數字較去年有所增加。然而，隨著貝森特的發言，市場情緒對於中國公司在美上市的前景變得不確定。
特朗普政府為何要將中概股下市？
首先，中共當局慣常利用民間企業作為滲透美國的工具，部份中國公司可能私下支持中共的軍事和情報活動。
今年2月，特朗普發布備忘錄，將共產中國列為外國對手，並表明美國優先的投資政策是為了阻止美國資金被用來發展中國公司，阻止北京的軍民融合戰略。
其次，許多中國公司在美上市，但財務會計並不符合審計規定。2020年，瑞幸被爆偽造超過3億美元的銷售額，被迫從納斯達克退市，也被美國證券交易委員會罰款1.8億美元。這宗重大醜聞重創貝萊德及新加坡政府投資公司（GIC）等瑞幸投資者。
2020年底，美國通過《外國公司問責法》，要求中企向美國監管機構提供會計資料以供檢查。根據《外國公司責任法案》，美國政府可以將連續三年不符監管規定的公司退市、禁止交易。
再者，許多中國公司運用「可變利益實體」（Variable Interest Entity, VIE）模式，迂迴在美國上市。特朗普政府承諾，將會審查在美國上市中國公司的股權結構。
「可變利益實體」模式是指，想要在美國上市的中國公司首先在離岸司法管轄區（例如開曼群島）設立一家空殼公司，註冊上市，與中國境內營運的公司分離。透過複雜的合約關係，這家空殼公司有權索取原公司的利潤。原公司就成為上市空殼公司的「可變利益實體」。
然而，當美國股東購買中國公司的股票時，實際上是買了空殼公司的股票。這表示他們實際上沒辦法擁有中國公司的股權，不同於一般的美國上市公司。
根據美中經濟與安全審查委員會的數據顯示，截至3月初，在美國交易所上市的286家中國公司中，超過一半採用了可變利益實體結構。
如何讓中概股下市？美國政府的幾個可能行動
美國證券交易委員會可以命令交易所將中國或香港的公司摘牌。證券交易委員會還有權進一步取消公司的交易註冊，這會禁止他們進行場外交易。
「場外交易」又稱櫃買交易市場，或簡稱OTC市場（Over The Counter），指的是在交易所場外進行的交易。曾捲入會計醜聞的瑞幸咖啡和滴滴出行（Didi Global Inc.）等公司儘管已離開主要交易所，但仍繼續在場外進行市場交易。
美國證券交易委員會也可以運用緊急權力下令暫停交易，如果特朗普總統透過行政命令宣布進入緊急狀態，這項措施的力度可能還會加強。另一個選擇是，特朗普政府要求美國證券交易委員會，禁止公司使用「可變利益實體」的結構註冊上市。
上述這些選項都可能比《外國公司責任法案》更快讓中國公司下市。
5月2日，已經有兩位重磅共和黨議員致信美國證券交易委員會（SEC）主席保羅‧阿特金斯（Paul Atkins），要求其機構對25家在美國交易所上市的中國企業採取行動。這些議員認為，阿里巴巴、百度、京東等公司與中共軍方之間存在關聯，對投資者構成「不可接受的風險」。
目前將中概股下市的計劃並沒有明確時間表。據高盛分析師估計，如果禁止美國投資者投資中國公司，投資者可能會拋售超過8,000億美元的資產，包括美國金融機構持有的約2,500億美元的存託憑證、約5,220億美元的香港股票以及0.5%的中國大陸股票。
（本文部份參考了彭博社的報道）#
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