早前，評級機構穆迪下調了美國的主權評級，令三大評級機構均再沒有AAA最高主權評級。這一變化不僅影響了美元資產，還可能增加特朗普政府面對的債務壓力，更重要的是，它對香港整個投資市場造成了影響，特別是對強積金的未來投資。
根據現有的強積金條例，除非某些主權國家的風險等級保持在AAA評級，否則強積金對這些國家的國債投資有限制，通常限制為上限一成。過去，由於美國的主權評級仍維持3A，這一問題並未引起關注，直到最近穆迪將美國的3個A剝奪，導致業界的高度關注。投資基金公會等團體擔心，未來如果其它評級機構也取消美國的3A評級，強積金將無法再在美國債上超過一成的投資限制，這對強積金市場的影響將會非常大。
如果美國失去3A評級，香港打工仔的退休保障將受到極大影響。此外，考慮到強積金未來可能將資產轉向無限制的中國債和A股市場，以增強資產增值的可能性，這樣的變化將如何影響保障程度也是一個疑問。
彭博社也報道了此事，指出這對香港的強積金帶來了巨大的干擾。基金界人士早已向監管機構提出，如果美國失去3A評級，強積金必須強迫減持美債。業界建議監管機構允許基金在3到6個月內進行相應的資產配置調整，以便有足夠的時間減持美債。
自穆迪剝奪美國3A評級後，積金局認可的評級機構中，唯有日本的R&I仍維持美國的3A評級。雖然R&I表明暫時不打算下調評級，但隨著美國政府財赤問題的加劇，特朗普的關稅政策也影響了政府開支，對整個債市造成顯著影響，R&I最終可能會考慮將美國的3A評級完全剝離。
業界也提出過是否可以放寬對美國債的限制，雖然過去美國國債被金融市場視為最安全的資產，但積金局及政府的相關部門均否決了該建議。當前，強積金已可以在內地國債和A股市場投資，卻仍然對美國債設定限制，這是否公平是值得思考的。
根據業界的信息，富時指數制定的國債指數中，美國債權佔比達46%，而中國債佔比僅11%。如果積金管理局堅持維持現有限制，一旦R&I取消美國的3A評級，強積金就有可能需要大幅減持美國債，這對每位打工仔的強積金將帶來很大的影響。
根據評級機構認可的標準，如果美國失去3A評級，還有少數國家如澳洲、加拿大、丹麥、德國、盧森堡、荷蘭、紐西蘭、挪威、新加坡、瑞典和瑞士仍保持3A評級，但這些國家的國債資產並不受到香港打工仔的青睞。儘管歐洲和新加坡可能會較為熟悉，其它許多國家卻並非香港人熟悉的投資選擇，這讓打工仔將強積金投入這些市場變得不太可行。
如果R&I真的取消美國的3A評級，香港打工仔的退休保障將受到極大影響。此外，考慮到強積金未來可能將資產轉向無限制的中國債和A股市場，以增強資產增值的可能性，這樣的變化將如何影響保障程度也是一個疑問。
其實早在2021年，施政報告中已經提到，要促進便利強積金投資於中央政府及內地政策性銀行的債券，包括國家開發銀行和中國農業發展銀行。投資這些政策性銀行的堅持上限可達三成，但目前這類強積金投資仍然較少，且國債的回報低，顯然並不理想。受低利率影響，這些債券的收益率和回報也會受到影響。
值得注意的是過去4年，強積金已經被允許投資於A股，而未來可能還會放寬對A股相關房托基金的投資標準。這可能會帶來更大的風險，儘管A股在過去表現強勁，但從更長期的角度考量，4年前A股仍大幅下跌。因此，如果強積金未來需要投入這些A股，政策性風險和投資保障又會如何？
根據最新數據，強積金在今年前5個月的回報超過近幾年的平均，在5月時整體投資回報約3.6%，平均每人獲得約一萬元的回報，截至5月底，強積金總資產已增值至1.38萬億，創下新高。但如果國債的回報依然表現不佳，未來強積金資產必然會對其它資產類別進行調整，尤其是中國債和A股的投資，這可能會影響整體的投資表現。
大家應該關注這些技術性安排，並不要忽略強積金的未來投資能力。特區政府將來是否進一步放寬對內地資產的投資上限，以及強積金是否會轉向為香港基建債券的投資資金，這都值得打工仔們密切注意。◇
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