9月3日北京舉辦閱兵式過後，9月4日，A股三大指數全線下跌。其中AI巨頭寒武紀股價盤中一度跌15.85%。截至收盤，寒武紀報每股1202元（人民幣，下同），大跌14.45%，市值回到5029億。一天時間內，該股市值蒸發近840億元。
陸媒觀察者網報道，9月4日，A股三大指數全線下跌，創業板指領跌。上證指數跌1.25%，報3765.88,；深證成指跌2.83%，報12,118.7；創業板指跌4.25%，報2776.25。從板塊來看，商業百貨、美容護理、食品飲品、旅遊酒店等大消費板塊升幅居前，算力硬件股、稀土永磁、軍工板塊等板塊跌幅居前。
滬深兩市成交額約25,442.57億元，較前一個交易日放量約1801.71億元。全市場2297隻股票上漲、2990隻股票下跌，其中43隻漲停、47隻跌停。
其中寒武紀股價盤中一度跌15.85%，引發廣泛關注。截至收盤，寒武紀報1202元/股，大跌14.45%，市值回到5029億。一天時間內，該股市值蒸發近840億元。
寒武紀從8月28日取代貴州茅台成為第一高價股後，經歷多日調整，已從最高價1595.88元回撤超過20%。
據《每日經濟新聞》報道，寒武紀最近期調整，與一則指數調整公告有關。8月29日，上交所宣布，根據指數規則，上海證券交易所與中證指數有限公司決定調整科創50等指數樣本，於2025年9月12日收市後生效。寒武紀在科創50指數中的權重將面臨被動調整，從當前約15%的佔比降至10%。
科創50指數相關基金是寒武紀創新高的重要推手。寒武紀半年報顯示，華夏上證科創板50成份交易型開放式指數證券投資基金、易方達上證科創板50成份交易型開放式指數證券投資基金，分列寒武紀的第四、第五大股東，合計持股比例超過4.7%。
此前，8月27日，寒武紀一度成為A股股價第一高，但盤中7分鐘便被茅台反超；28日，寒武紀再次超越茅台，成為「A股第一高價股」。
多家媒體引用分析指出，寒武紀估值極高，滾動市盈率、一倍市盈率、市淨率等均遠高於同行業水平，存在過度估值風險。
據騰訊新聞報道，寒武紀被納入多個重要指數（如科創50、上證50、滬深300、富時中國A50等），吸引指數基金買入，這是寒武紀股價被推高的原因之一。
8月28日晚，寒武紀發布股票交易風險提示公告，指股票價格存在脫離當前基本面的風險，投資者參與交易可能面臨較大風險。
東海證券分析認為，中國國內各產業算力需求增加，而國內雲端AI晶片稀缺性，推動了寒武紀營收高企及淨利潤的盈利。
在美國對華AI晶片管制的大背景下，中國企業獲取輝達（NVIDIA，輝達）晶片的難度變大。寒武紀是國內唯一一家上市的AI晶片企業，屬於稀缺標的，這是寒武紀受追捧的重要原因。
很多專家分析認為，中國股市本質上是政策市，即中共政府利用政策來影響股市而出現的股市漲跌現象。
中國資本市場資深人士徐真曾對《大紀元》表示，僅靠政策救不了股市，從中國的經濟和就業的基本面看，大陸股市向好的基礎不存在。「所以說，目前老百姓的儲蓄資金進入股市，短期看獲利的可能性很大，長期看只能是被收割命運。」#
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