黃金價格目前突破每盎司4,000美元的歷史高位，對投資者來說，黃金閃耀奪目。但分析師警告，金價持續飆升也反映出人們對美國乃至全球經濟，地緣政治穩定日益增長的不安情緒。
從中東局勢到俄烏戰爭，全球地緣風險持續發酵，推動避險情緒升溫。與此同時，全球主要經濟體在通脹、利率與增長之間的政策博弈仍未明朗，美國聯邦政府停擺情況下，市場上的美聯儲減息預期多次反覆，出現了美股市場上漲，黃金漲勢更快的少見現象。
僅今年一年，金價就上漲53%，遠超同期標準普爾500指數15%的升幅。自10月7日金價首次突破4,000美元關口後，據金融數據公司FactSet的數據，10月8日，金價小幅上漲，觸及每盎司4,078美元。
然而，近年來，股價飆升至歷史新高，近幾個月經濟增長加速，通脹保持相對低迷，這引發人們對投資者重燃黃金興趣的疑問。
CBS新聞報道，eToro美國投資分析師布雷特·肯威爾（Bret Kenwell）在一封電子郵件中表示：「年初，每盎司4,000美元似乎遙不可及，因為金價在2025年接近每盎司2,800美元。但在經歷了約50%的反彈後，我們終於迎來了（金價突破4,000美元）。」
這波金價上漲的不尋常
支撐金價上漲的因素有很多，包括2022年烏克蘭戰爭爆發後，俄羅斯資產凍結導致央行對金條需求旺盛、新增黃金開採量增長相對溫和，以及散戶投資活動激增，從而推動更多資金流入黃金掛鈎交易所交易基金（ETF）。
巴克萊銀行研究人員在一份報告中指出，本周金價首次突破每盎司4,000美元的升幅有些不同尋常，因為歷史上，此類上漲通常發生在股市低迷、央行迅速降低借貸成本，以及經濟搖搖欲墜的時期。
他們寫道：「當前金價上漲的令人印象深刻之處在於，儘管金融市場健康，聯邦基金利率相當高，而且沒有出現普遍的經濟困境跡象，但金價卻出現了上漲。」
經濟不確定性
投資公司deVere Group行政總裁奈傑爾·格林（Nigel Green）表示，當投資者擔心經濟時，黃金通常是他們的避風港，而美國政府持續關門只會加劇他們的焦慮。
格林在一封電子郵件中對CBS表示：「華盛頓（美國政府）的局勢提醒投資者，政治承諾並不等同於金融安全。黃金代表著對這種不確定性的保護，但它的價格現在也反映了人們對其它資產的信心流失程度。這種程度的依賴總是伴隨著風險。」
儘管經濟持續擴張，但經濟學家表示，投資者也對經濟增長的潛在阻力表示擔憂，包括美國關稅影響和就業市場疲弱。
由於政府停擺已進入第二周，聯邦機構目前尚未發布經濟數據。CBS報道，Convera外匯和宏觀策略師凱文·福特（Kevin Ford）表示，這使得掌握經濟狀況變得更加困難。
「由於持續的政府停擺，美國經濟仍然難以解讀，嚴重降低了經濟可預測性。」福特指出。
而密歇根大學金融學教授保羅·帕斯夸里洛（Paolo Pasquariello）則告訴美國廣播公司新聞頻道（ABC News），金價高企是美國經濟未來困境的先行指標。
美聯儲減息
然而，金價飆升的原因除了經濟動盪之外，還有其它因素。投資者普遍預計，美聯儲將在本月晚些時候減息，以抵消勞動力市場放緩的影響，這將標誌著美聯儲連續兩次減息。今年9月，美聯儲自2024年末以來首次下調基準利率。
CBS報道，道明證券大宗商品策略主管巴特·梅萊克（Bart Melek）表示，金價上漲的部份原因是投資者預期美聯儲正在進入寬鬆貨幣政策周期。
他在一份報告中告訴投資者，隨著利率看似走低，黃金作為一種金融資產更具吸引力，因為投資者不會錯過美國國債和其它政府債券的高收益率。
梅萊克寫道，黃金「可能是比美國國債更好的避險資產」。
全球黃金需求
黃金投資也受到其它因素的推動。分析師指出，在地緣政治緊張局勢加劇（例如加沙和烏克蘭持續的戰爭）的背景下，全球各國央行的黃金需求強勁。
deVere的格林表示，其它國家的央行是「金價上漲背後的靜默力量」。「他們每年購買近1,000噸黃金，以減少對美元的敞口，並增強其金融韌性。當官方機構持續以這種速度增持黃金時，它們會為市場奠定堅實的基礎，但即使如此，也存在侷限性。」
儘管今年金價表現亮眼，但金價本身也存在波動性，尤其是在買家於高點入市、冒著虧損風險而非尋求安全保障時。
Kitco Metals高級市場分析師吉姆·威科夫（Jim Wyckoff）告訴美國廣播公司新聞頻道（ABC News）：「黃金和白銀目前正處於繁榮周期，但可以肯定的是，它們將比投資者預期的更早進入衰退期。」
然而，威科夫表示，目前，一系列經濟和政治不確定性已促使投資者紛紛尋求避險。他補充：「這正在蔓延至黃金的避險需求。」
不過，專家們敦促普通投資者不要孤注一擲。批評人士表示，黃金並非總是許多人所宣稱的通脹對沖工具，還有更有效方法來防範潛在的資本損失，例如衍生品投資。
CBS報道，瑞銀全球財富管理大宗商品分析師喬瓦尼·斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）10月7日通過電子郵件表示：「許多市場參與者認為黃金是一種避險資產。但投資者需要注意的是，黃金的波動性高達10%～15%。」
他還補充，較小數量的實物黃金，例如金幣或1克金條，買賣價差較大。#
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