針對其「一帶一路」倡議導致「債務陷阱」的觀點，中共當局曾經在四個方面進行了狡辯。然而，經過了12年之後，這些狡辯被現實的數據一一駁倒。

上個月是「一帶一路」倡議（Belt and Road Initiative，簡稱BRI，也稱為One Belt, One Road）提出12周年。在外界不斷指責「一帶一路」是債務陷阱（Debt Trap）之際，總部位於澳洲悉尼的知名智庫洛伊研究所（Lowy Institute）發布報告稱，目前有75個發展中國家因需要向中共償還巨額債務，而面臨嚴重的債務危機。預計發展中國家今年將向北京支付創紀錄的350億美元，其中220億美元來自世界上最貧窮的國家，這將令這些國家被迫大幅削減國內的醫療、教育和基本服務等方面的支出。

中共一手推動的「一帶一路」倡議於2013年啟動，通過國家支持貸款為亞洲、非洲和拉丁美洲各國的大型基礎設施項目提供融資，使中國成為世界上最大的雙邊債權國。在「一帶一路」計劃實施的最初十年裏，中共政權約80%的貸款流向了已經違約或瀕臨違約的國家。隨著這些債務到期，償債壓力正在令相關國家的公共財政捉襟見肘，並強化了北京蓄意製造全球債務陷阱的指控。

中共辯稱「一帶一路」倡議並非債務陷阱時，拋出了四個站不住腳的論點：

第一，許多發展中國家欠西方貸款機構的債務更多；

第二，是美國加息導致了這些國家出現債務問題；

第三，貨幣貶值和全球經濟放緩是罪魁禍首；

第四，中國很少沒收無力償還債務的國家的資產。

事實上，所有以上這些說法都經不起推敲。

中共的第一個辯護理由是，許多「一帶一路」國家欠西方或國際貸款機構的債務比欠中國的債務還多。在某些情況下，這種說法從數學角度看是正確的，但卻極具誤導性。雖然中國貸款可能不到一個國家總債務的一半，然而這些國家的信用評級本來就極低，對傳統貸款機構來說風險過高。西方機構停止放貸，以免迫使這些國家違約。然而，中共卻介入其中，向這些國家發放了那些讓它們陷入困境的貸款。在許多情況下，北京成了最後貸款人，因為負責任的貸款機構已經退出了。

第二種觀點是美國利率上升導致了這些國家的債務危機，這種觀點站不住腳。利率波動是所有主權信用評估中都包含的一個眾所周知的風險。即使是那些評級較低但仍繼續大量借貸的國家，他們也知道，當全球利率上升時，再融資的成本將更高。負責任的貸款機構會考慮到這種風險，並在借款人的債務達到不可持續的水平時撤資。而中共無視這些警告，繼續放貸，導致後來違約不可避免。

第三個說法將債務危機歸咎於貨幣貶值和全球經濟放緩，這種邏輯同樣經不起推敲。經濟衰退和匯率波動都屬於可預見的風險，在承擔債務之前必須權衡利弊。許多「一帶一路」國家的貨幣疲弱且部份可兌換，但是必須以美元償還貸款。隨著美元走強，償債成本上升，這些國家耗盡美元儲備，經濟困境加劇。這不是西方的錯，也不是所謂的美國旨在損害其它國家而推行的貨幣政策導致的結果。中共的推理不合邏輯，尤其是考慮到大多數「一帶一路」貸款本身就是以美元計價的。

中共反駁「債務陷阱」指控的第四個論點是，它很少扣押無力償還債務的國家的資產；相反，它聲稱會通過再融資或延長貸款期限來提供「債務減免」。實際上，這種做法只會加深債務依賴。北京通常向低收入國家提供短期重組，例如延長期限或寬限期，而不會降低本金或降低利率。

「一帶一路」項目還依賴「救助貸款」（Rescue Lending）機制，包括國有銀行的過橋貸款、通過中共央行進行的貨幣互換提取，以及大宗商品預付安排。這些措施並不能解決根本的償付能力問題，而只是推遲了違約，使借款人維持足夠長的時間來保護中共自身的金融體系。

總部位於維珍尼亞州的「國際援助數據」（AidData）、世界銀行（World Bank）、哈佛大學甘迺迪學院（Harvard Kennedy School）和德國基爾研究所（Kiel Institute）聯合開展的一項重要研究發現，截至2021年底，中共已在22個國家開展了128次救助行動，總額達2,400億美元，標誌著中共從基礎設施融資向緊急救援貸款的明顯轉變。2010年，中共海外貸款中只有不到5%流向了陷入困境的借款人；而到了2022年，這個數字飆升至60%。

這些國際救助計劃也暴露了北京的虛偽：儘管中共一直指責西方國家利率高得離譜，然而中共救助貸款的平均利率約為5%，是國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱IMF）2%標準利率的兩倍多。截至2025年10月1日，儘管美國利率上升，但是國際貨幣基金組織的特別提款權貸款利率僅為3.41%，仍然遠低於中共向陷入困境的國家收取的所謂救助利率。

「一帶一路」債務的真實規模可能遠比官方數據顯示的要嚴重得多。為了保護自身的銀行體系，中共政權越來越多地利用中共央行的全球互換額度網絡，該網絡已向外國央行提供了超過1,700億美元的短期流動性。這些貸款通常被稱為「臨時貸款」，通常會展期數年，這使得那些國家的政府能夠隱瞞其真實的債務風險，因為根據國際報告規則，它們毋需短期負債。

中共的這種做法造成了巨額「隱性債務」，據AidData估計，2021年此類隱性債務約為3,850億美元。如今，這個數字可能更高，因為近年來到期貸款越來越多，而償還的貸款卻寥寥無幾。中共實施不透明的救助策略，目的是為了保護貸款方而非援助陷入困境的國家，導致「一帶一路」債務的全部規模始終不為公眾所知。#

作者簡介：

安東尼奧‧格雷斯福（Antonio Graceffo），博士，是經濟學教授和中國經濟問題分析師，在亞洲工作、生活了二十多年。他本科畢業於上海體育學院，擁有上海交通大學工商管理碩士學位，並曾在美國軍事大學（American Military University）研究國防議題。

原文：12 Years of Data Prove China’s Belt and Road Initiative Is a Debt Trap刊登於英文《大紀元時報》。

本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。

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