中國酒企龍頭企業宜賓五糧液股份有限公司（五糧液）今年三季度歸母淨利潤下滑超過65%，下滑幅度大於之前券商預期。而隨著大陸酒企三季度財報陸續發布，酒企利潤出現大幅下滑，甚至虧損。
五糧液營收和淨利潤雙雙下滑
10月30日晚，五糧液發布了《2025 年第三季度報告》。報告顯示，今年第三季度，營業收入和淨利潤雙雙出現了下滑。其中，營收81.74億元（人民幣，下同），同比下降52.66%；實現淨利潤20.19億元，同比下降65.62%。
今年前三季度，五糧液營收為609.45億元，同比下降10.26%；歸母淨利潤為215.11億元，同比下降13.72%。
對此，五糧液在三季報中表示，公司營收下滑是受到白酒行業處於深度調整期，有效需求恢復不及預期等因素的綜合影響。而利潤下滑源於營收下降，以及公司為應對市場變化加大投入。
早在10月中旬，廣發證券就對五糧液業績降幅的預計值遠高於其餘券商，現在一語成讖。廣發證券認為五糧液三季度業績大幅下滑，主要有三點原因。一是弱需求下普通五糧液（普五）批價持續回落，當時約820元/瓶，較年初下降100元/瓶；二是預期三季度公司將主動調整經營策略，去化渠道庫存，穩定產品價格、鞏固經銷商信心；三是由於近年來五糧液高端產品營收佔比提升，與行業發力中低端產品的趨勢不符，其認為公司此前為了奮力完成年度目標，導致供需關係失衡。
酒企真實表現比預想的還要糟糕
隨著大陸酒企第三季度財報的陸續發布，酒企今年第三季度的業績可謂一片慘淡。其中包括古井貢、捨得、水井坊等次高端產品為主的酒企。
三季報顯示，在酒企中，洋河股份三季度的營收同比下滑29.01%，當季虧損3.69億元，成為頭部酒企中罕見陷入虧損的公司。
另外，伊力特淨利同比下滑158.52%；順鑫農業淨利潤同比下滑136.75%；古井貢酒同比下滑74.56 ；口子窖下滑92.55%；金種子酒下滑74.42，虧損1億元；水井坊下滑75.01%；酒鬼酒下滑70.93%；老白乾酒下滑68.78%；捨得酒業下滑63.18%；下滑幅度都在60%以上。
另外，雖然貴州茅台作為行業的龍頭老大沒有出現利潤下滑，但三季度其業績增長率不足1%。而且今年以來，茅台價格持續下行，10月30日，25年飛天茅台原箱跌至1690元/瓶，這是繼今年9月其跌破1800元市場心理價位後，再創新低。
北京金智慧文化有限公司旗下的《達摩財經》10月30日表示，雖然市場對於白酒行業業績進一步下滑早有預測，但酒企真實表現還是比預想的還要糟糕。
大陸白酒市場從自2016年白酒產量達到高峰後，到2024年產量已縮水近70%。如今因年輕人不買帳、中老年人消費受限等陷入困局。
五大因素造成白酒市場萎靡不振
對此，新浪財經《市場資訊》認為有五大因素造成中國白酒市場萎靡不振。
首先是經濟制約消費力，在「消費降級」大環境下，消費者在白酒這類非必需品支出上更為謹慎。而且經濟不穩定重創白酒消費。企業經營困難，工地停工、商務宴請規模縮小、婚宴減少，多重因素疊加，白酒銷量持續走低，就連白酒銷售也紛紛轉行。
其次，年輕群體對白酒興趣不大。90後、00後成為消費主力，他們休閒時愛喝啤酒、果酒、預調酒，覺得白酒口感辛辣、易上頭、恢復慢，而且形象老氣，聚會拿出白酒會被視為「另類」。
再有，中老年消費力不從心。隨著年齡增長，身體狀況逐漸成為中老年飲酒的阻礙。高血壓、糖尿病、痛風等疾病頻發，令其對白酒敬而遠之。同時，這部份人群逐漸步入退休階段，職場應酬大幅減少，白酒消費的重要場景商務應酬也隨之減少了一半。
另外，飲酒風氣轉變，很多人應酬改成飲茶；酒類競爭多元化，低度酒深受年輕人喜愛。
在中國，白酒行業現陷入「中年危機」：年輕人嫌棄，中老年人消費減少，經濟波動影響明顯的窘境。#
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