5月，飛天茅台散瓶價格跌破2,000元人民幣。這款曾被譽為「液體黃金」的高端白酒，在電商平台百億補貼的衝擊下，價格較2021年高點暴跌逾40%。作為中國白酒行業的風向標，這樣的跌幅不僅意味著整個高端白酒市場行情不容樂觀，更隱藏著中國社會和經濟的三重深刻變化：中產階層消費能力的萎縮，特權商品定價邏輯的崩塌，以及圍繞茅台金融投機泡沫的破滅。茅台的暴跌，不僅是一瓶酒的命運，更是一個時代變化的警示。
中產階層消費能力的萎縮：消費降級
茅台價格的持續下跌，不僅是品牌自身的市場調整，更是中國中產階層消費能力整體下滑的縮影。在經濟下行壓力下，這款曾被視為高端「餐桌必備」的白酒逐漸淪為「可有可無」，其市場根基正悄然發生動搖。
茅台的核心消費群體主要集中於中產階層，包括中小企業主、律師、IT工程師和金融從業者等城市白領。他們注重生活品質，偏好品牌消費，熱衷高端餐飲，並傾向於在教育、旅遊、健康等領域持續投入。過去十年，中產階層藉助城鎮化、房地產財富效應和互聯網產業紅利迅速壯大，形成了明顯的「身份性消費」特徵——願意為圈層認同、面子象徵與社交資本支付溢價，成為高端白酒市場最核心的消費動力。
根據2024年《經濟學人》的報道，中國中產階層在奢侈品、高端餐飲與教育方面的支出佔其總收入的30%～40%。然而，茅台的價格下行，揭示出這一群體正經歷著一場結構性的「消費降級」。隨著樓價停滯甚至回落、股市表現疲弱、教育與醫療成本不斷上升，加之青年就業形勢趨緊，中產階層的可自由支配收入出現大幅縮水。
多重壓力之下，中產階層的消費心態發生了顯著轉變，日益傾向「保守」與「實用」。減少大額支出、削減非剛需消費成為普遍共識，茅台就成為「理性收縮」下首當其衝的犧牲品。官方數據顯示，今年第一季度，北京、上海社會消費品零售總額增速分別為-3.3%和-1.1%，高端白酒、奢侈品、黃金珠寶等品類的消費顯著下滑。
更關鍵的是，這種消費變化並非簡單的「買不起」，而是越來越多的中產階層開始質疑：茅台所象徵的身份與面子是否仍值得繼續「買單？」在資產縮水、收入不穩、前景不明的大環境中，「身份焦慮」正在讓位於「安全焦慮」，「圈層虛榮」也被「現金為王」所取代。當消費趨向務實與性價比，茅台高溢價背後的邏輯就難以為繼。
特權商品定價邏輯的崩塌：「權力消費」的黃昏
茅台的獨特之處在於其超越了白酒本身，它長期被奉為「權力的語言」與「人情社會的通行證」，成為權力與身份的象徵。過去數十年，茅台是商務宴請、官場送禮和高端社交的標配，其稀缺性與高價位進一步鞏固了「特權商品」的地位。地方政府甚至將其作為年終福利，偽裝為「辦公用品」列支；在基層政商網絡中，茅台形同「替代貨幣」，用於送禮、打點與資源交換。
茅台的價格不僅反映市場供需，更成為權力象徵與身份標識的外化指標，這一特權定價邏輯直接推高其市場價格。2022年下旬，飛天茅台單瓶價格曾一度突破3,000元，觸及階段性頂峰，成為高端白酒價格的天花板。
然而，作為政策敏感型商品，茅台的興衰可概括為「成也特權，敗也特權」。2012年，中共政府曾整頓公款消費與奢華送禮，茅台作為官場「硬通貨」的角色遭受重創，價格從2,000元一度跌至600餘元，跌破出廠價。不過，中共政策反覆，茅台價格又漲回去了。
2025年3月，迫於財政壓力，中共重提所謂「八項規定」，貴州、重慶等地升級禁酒令，明確公務活動禁止飲酒。多地公務消費清單已剔除茅台等高端酒水，禁止其進入企事業單位採購系統。數據顯示，茅台在禮品市場的佔比已從2013年的近50%銳減至不足20%，其「特權光環」迅速黯淡。
此外，企業內部治理問題頻發，前董事長袁仁國、李保芳等人相繼落馬，引發社會對其內部運作機制的質疑，權力尋租與渠道壟斷的醜聞更使「國酒」形象蒙塵。茅台從權力象徵退化為普通消費品，才是其高溢價真正崩盤的原因。
金融投機泡沫的破滅：茅台理財屬性的終結
茅台價格的暴漲，離不開金融投機的推波助瀾。在股市低迷、樓市限購加劇的資產荒背景下，茅台憑藉穩定漲價、流動性強、交易便利的特性，被神化為「準金融產品」。
過去十年，這款白酒憑藉其金融屬性成為投資圈的「硬通貨」，甚至被譽為「抗通脹神器」，吸引黃牛黨、電商平台、二級市場酒商乃至基金機構競相追逐，形成「囤茅台、炒茅台、押茅台」的金融閉環。部份中產年初買入、年底套現，視茅台為「比房子更穩」的資產，甚至有人用消費貸囤酒，堪稱「白酒版次按危機」。
然而，泡沫的破裂如影隨形，一旦需求下滑、信心動搖、流通環節受阻，投機鏈條便會迅速斷裂。2023年起，投資者對於「真假茅台難辨」的抱怨頻現，儘管茅台強化防偽技術，但高仿酒的氾濫仍令二級市場陷入信任危機，大量投資者信心動搖，選擇拋售庫存推出。
同期，茅台酒廠大幅增產並推動直銷渠道，2023年直銷營收佔比接近45%。市場短缺被有效緩解，價格理性回歸成為必然。2024年，茅台酒二級市場交易量下降了30%，投機鏈條斷裂，黃牛加速離場。
供給放量、投機退出、黃牛逃離、假貨橫行等等多重因素疊加下，茅台價格陷入「失速下跌」。更關鍵的是，過去支撐茅台「年年必漲」金融神話的中產群體，如今已經不再相信其價格的長期上漲邏輯。他們更看重現金流與安全性，而非被虛高預期綁架的「準資產」。當投資屬性退潮、消費價值削弱、品牌信任動搖，茅台的「金融故事」也宣告落幕。
結語
茅台跌破2,000元，從表面上看，是市場供需關係的調整，但它的背後其實是過去那種以消費炫耀支撐身份、以資源定價錨定權力、以投機鑄就泡沫的體系正在走向崩塌。
這場崩塌的背景是中國產業轉型陣痛、金融去槓桿加劇、消費社會成熟、公眾認知提升。而在這場結構性轉向中，茅台這個曾站在「商品-身份-資產」三位一體頂端的象徵，已然被悄然拉下神壇。
本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。#
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