美國財政部周四（6月5日）公布最新一期主要貿易夥伴匯率政策報告，雖未將中國列為匯率操縱國，但批評其匯率政策缺乏透明度，仍列入重點觀察名單。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，美國將動用一切工具打擊不公平匯率操作，並呼籲中方公布干預數據。
這份題為「美國主要貿易夥伴的宏觀經濟與外匯政策」（PDF）的半年度報告指出，中國龐大的貿易順差與資本外流，加劇全球失衡，相關政策已對世界構成外溢影響。
該報告是特朗普重返白宮後首次發布的評估，時值特朗普與習近平通話、美中重啟貿易磋商的敏感時期。
在特朗普第一任期內，時任財政部長姆欽（Steve Mnuchin）領導的財政部曾於2019年將中國列為匯率操縱國——這是自1994年以來，美國首次對中國作出此項認定。
九國列入觀察 中國因匯率不透明續留名單
根據本期報告，美國財政部共將九個主要貿易夥伴列入外匯政策觀察名單，包括中國、日本、南韓、台灣、德國、新加坡、越南，以及新加入的愛爾蘭與瑞士。
財政部指出，中國因缺乏匯率操作與制度的透明度，在所有貿易夥伴中尤為突出。自2016年起，中國持續被列入每一期的匯率報告之中。
報告重申，美方將持續監測具高度貿易順差或疑似進行單邊匯率干預的經濟體，標準包括：對美貿易順差達150億美元、全球經常帳順差佔GDP逾3%以及持續且單向的外匯淨買入行為。
中國維持龐大順差 資本外流創新高
儘管美國財政部此次並未將中國列為匯率操縱國，但其仍持續維持龐大順差，且出現了疑似干預行為。
報告指出，中國2024年經常帳順差擴大至GDP的2.3%，若採海關數據計算，甚至接近3.5%，達到近1萬億美元的歷史新高，佔全球貨物貿易順差總量的六成以上。與此同時，中國國內消費在GDP中的佔比，已降至疫情前平均水平的一半以下。
中國與美國的雙邊商品與服務順差達2,640億美元，較前一年增加110億美元。然而，同期中國的金融帳赤字翻倍至4,960億美元，反映出大規模的資本外流，包括中國投資者增持海外資產，以及外資持續撤離中國股債市場。
美國財政部認為，中方匯率與資本管制政策的長期不透明，削弱人民幣升值壓力，並引發市場對其干預意圖的疑慮。
匯率機制不透明 美指中共國有銀行干預市場
報告指出，中共當局仍透過不透明方式干預匯市。中方以每日設定「人民幣中間價」引導市場預期，2024年在人民幣承受貶值壓力期間，該中間價屢次高於市場預測，偏離幅度一度創下歷史紀錄。報告還指出，多家中共國有銀行曾奉命買入人民幣，抑制其走貶。
美國財政部強調，去年中國外匯結售匯數據顯示，經調整後淨賣出外匯達1,650億美元，遠高於官方儲備僅下降70億美元的幅度，顯示干預行為多未反映於央行資產負債表。
美方批評，這類操作缺乏透明度，呼籲中國公布干預資料，以減少政策誤判與市場動盪。
中國結構性失衡惡化 害人害己
美國財政部警告，中國經濟模式建立在不可持續的結構性失衡之上，依賴出口與資本管制，導致貿易盈餘不斷擴大。
2024年，中國商品貿易順差創下近1萬億美元新高，佔全球總順差六成以上。反觀中國國內消費佔比，則跌至疫情前平均水準的一半。
報告寫道：「2024年，整體對外失衡在經歷了2023年的短暫收斂後，再度擴大，這主要歸因於美國經常帳赤字與中國經常帳順差的擴大⋯⋯中國經濟依賴一種不可持續的模式發展，這不僅對中國本身有害，也對整個世界造成傷害。」
報告呼籲，中共當局應推動經濟再平衡，強化家庭消費、降低對出口依賴。
這份報告發布之際，正值美中重啟貿易磋商、兩國領導人通話後的敏感時刻。特朗普總統表示，與中共黨魁習近平通話「非常成功」，全部集中在貿易話題上，「對兩國都取得了非常積極的結果」。他表示，雙方團隊即將展開新一輪談判。
然而，美國財政部此時強調中國須推動結構性改革，提升匯率政策透明度與擴大內需，凸顯華府對中方制度性失衡的長期關切。未來雙邊談判能否取得突破，可能仍取決於中國是否願意在核心經濟結構上作出調整。#
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