香港中小型地產商正面臨嚴峻融資壓力。彭博社報道，多間銀行已收緊貸款審批程序，對再融資條款提出更嚴格要求，包括需提供抵押品及信用擔保等增信安排，部份銀行更已停止批出新貸款。受影響企業包括麗新發展（00488）及宏安地產（01243），均被要求提供額外的信用增強條件。
報道引述傑富瑞2月發表的報告指出，11家本地上市中小型開發商於未來一年內，將有約460億港元短期債務處於高風險水平，當中包括麗新、遠東發展（00035）及資本策略地產（00497）等。這批公司累計負債至少達1,730億港元，約佔截至3月底全港1.4萬億港元地產開發與投資貸款總額的12%。
據報道，隨着這些開發商大幅削減開支並急於出售資產，其財務壓力已不再侷限於資產負債表層面，而是開始擴散至更廣泛的經濟領域，可能侵蝕銀行利潤率、打擊本地就業市場，甚至波及香港地產商長期活躍的海外市場。曾經是經濟增長穩定動力的開發商，如今反成為金融體系脆弱的風險源頭之一。
近日，多間本地銀行因涉及香港商業地產貸款風險而被穆迪點名，其中大新銀行（02356）遭下調評級，東亞銀行則因資產質素風險而被維持「負面」展望。
銀行方面已採取額外措施以減輕潛在衝擊。部份銀行已全面停止與若干中小型開發商續約貸款，令這些家族企業轉向私募信貸市場。據報，主力經營豪宅項目的柏景集團於上月向投資機構PAG取得3億港元過渡性貸款，而億萬富豪梁紹鴻旗下的大鴻輝集團，則於3月經Dignari Capital Partners取得3億港元貸款，並以其總部物業作抵押。
在信貸受限之際，資產拋售潮加劇。遠東發展主席邱達昌早前坦言，公司旗下黃大仙「柏傲森林」項目單位以低於成本價出售，「每賣一間蝕一間」，並承諾18個月內減債60億港元。資本策略地產則表示未來4年內將出售90億元資產；麗新發展亦計劃在兩年內套現80億元資產。
業界人士指出，在樓市繁榮時期，許多中型開發商積極舉債擴張，但相較新地、太古等大型財團，其面對樓市調整的抗壓力明顯不足。目前本港住宅樓價仍處8年低位，甲級寫字樓空置率於第一季升至歷史新高17.5%，仲量聯行預計2025年租金仍有機會再跌一成。
法國外貿銀行高級經濟師Gary Ng表示，中小型地產商財務惡化或引發骨牌效應，風險包括抵押品重估、建築活動崩潰等，最壞情況下更可能進一步打擊本地勞動力收入，對整體經濟構成壓力。＠
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