中國商業巨頭萬達集團正經歷其史上最嚴重的債務危機。近期，該公司持有的價值94億元人民幣的股權遭司法凍結，創下單筆股權凍結金額新高。這一事件進一步凸顯了萬達集團日益嚴峻的現金流困境，累積的38條股權凍結訊息表明其債務問題已全面爆發。
史上最大規模股權凍結 萬達集團資產管制升級
萬達集團股份有限公司（簡稱「萬達集團」）近日遭遇大規模司法管制，其持有的超過94億元人民幣股權被法院凍結，標誌著這家公司債務危機進入新的階段。
根據天眼查APP訊息，此次被凍結的股權涉及上海萬達網絡金融服務有限公司和上海萬達小額貸款有限公司，總額高達94億元，凍結期限為三年，由北京金融法院執行。
此前，萬達旗下大連萬達商業管理集團股份有限公司已有19.79億元股權被凍結，同樣由北京金融法院執行。
截至9月5日，萬達集團已有10條被執行人訊息，合計被執行金額為49.29億元；另有25條歷史被執行人訊息，被執行金額達91.25億元。
此外，集團共有38條股權凍結訊息和29條立案訊息，涉及大連萬達集團商業服務有限公司、北京萬達文化產業集團有限公司等核心子公司。
值得注意的是，北京萬達文化產業集團的100%股權（價值80億元）已被河南省鄭州市中級法院凍結，期限至2028年3月17日。業內分析認為，此次大規模股權凍結潮的根本原因在於其嚴重的債務違約問題，每一起凍結背後都與到期未償還的債務相關。
對賭協議引發連鎖反應 380億元回購壓力重創資金鏈
萬達集團當前困境的一個重要誘因是「對賭協議」的違約。珠海萬達商管在Pre-IPO輪融資中，與投資者簽訂了對賭協議，約定若公司未能在2023年底前上市，則需按8%年息回購約380億元的投資者股權。
由於IPO計劃未能實現，投資者啟動追償程序，導致了2023年至2024年間萬達集團首輪密集的股權凍結。
從財務數據看，萬達集團的現金流狀況十分嚴峻。截至2024年9月，大連萬達商管一年內到期的短期債務已超過439億元，而其持有的貨幣資金僅為151億元，資金缺口高達288億元。
在巨大的資金壓力下，萬達集團只能依靠「借新還舊」維持營運，一旦外部融資受阻，便陷入股權、資產被凍結的惡性循環。儘管萬達集團近年來通過出售萬達廣場等核心資產試圖回籠資金，但實際效果不佳。
面對前所未有的債務危機，萬達集團董事長王健林正採取更為積極的資產出售策略。一項涉及48家目標公司100%股權的重大交易已進入實質操作階段。
天眼查顯示，8月25日，由太盟、高和豐德、騰訊、北京市潘達商業管理有限公司、陽光人壽保險等13家企業組成的私募基金「寬遇私募」正式成立，總出資額為224.29億元，將收購大連萬達商管旗下48家目標公司的全部股權。此舉旨在為萬達集團一次性獲得數百億元現金，用於償還境內外債務。
儘管大規模資產出售能短期緩解資金壓力，但萬達集團資本市場融資困難的根本問題仍未解決。集團近年來一直在推進輕資產營運模式轉型，但要重新獲得投資者信心並恢復正常融資能力，仍面臨重大挑戰。#
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