以「鴨脖」聞名的中國企業「絕味食品」，曾市值超600億元人民幣，如今因財務違規被罰款400萬元人民幣，股票於9月22日停牌一天，並自9月23日起更名為「ST絕味」。在滷味行業整體低迷的背景下，該公司正面臨業績下滑、門店大幅關閉及監管處罰的三重挑戰。
證監會罰款850萬 公司承擔400萬
根據中共證監會湖南監管局9月19日發布的《行政處罰事先告知書》，「絕味食品」因2017年至2021年間未如實披露加盟店裝修收入，導致年度報告收入數據被低估，涉及比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%和1.64%。
此次違規行為導致公司被罰款400萬元人民幣，總計罰款850萬元，包括時任董事長罰款200萬元、財務總監150萬元及董事會秘書100萬元。
受此影響，絕味食品股票於9月22日停牌一天，自9月23日起在上海證券交易所風險警示板交易，股票更名為「ST絕味」，每日漲跌幅限制為5%。截至9月19日收盤，股價為15.25元/股，總市值92.42億元人民幣。
絕味食品表示，將追溯調整財務報表並整改內控，計劃在證監會正式處罰決定書發布後12個月申請撤銷ST警示。
隱瞞加盟店裝修收入 導致罰款
證監會於2024年6月啟動調查，歷時16個月，發現「絕味食品」故意將加盟店裝修費用排除在財務報表外，形成不透明的「利潤蛋糕」。
「零售圈」高級合夥人荊焰向鳳凰網財經分析，絕味通過指定裝修商並掌控定價，創造了監管盲區。以2017年為例，當年營收38.5億元，未計入的裝修收入高達2.11億元，佔5.48%。
鳳凰網財經向絕味官方客戶服務求證，得知除2萬至3萬元的加盟費外，裝修費及押金標準不公開，需通過官方小程序完成資料初審、複審及面試後才能獲知，這一不透明流程為體外資金循環提供了空間。
匯生國際資本總裁黃立衝表示，行政處罰與ST標誌反映「信用與合規懲戒」，不僅是會計錯誤，更是「治理與內控嚴重失效」，可能涉及利益輸送，具體細節需待最終《處罰決定書》披露。
絕味食品自2005年由戴文軍創立，憑借范丞丞代言、《哪吒2》聯動等營銷策略，於2023年擁有近1.6萬家門店，營收從2017年的38.5億元增長至2023年的72.61億元，年複合增長率達11.15%。隱瞞收入的行為正是發生在這一高速擴張期。
滷味行業困境 「絕味」關店潮
絕味食品2025年上半年財報顯示，營收28.2億元，同比下降15.57%；歸母淨利潤1.75億元，暴跌40.71%。其核心產品鴨脖，年消耗原料1萬噸，零售規模超60億元，但因銷量下滑已失去「現金牛」地位。
為應對市場壓力，絕味大幅縮減門店規模。根據窄門餐眼數據，截至2025年9月8日，門店數從2023年末的近1.6萬家銳減至10,838家，18個月內關閉超5,000家，縮減幅度達32.3%。
滷味行業整體陷入增長樽頸，2025年上半年，四大巨頭（絕味食品、紫燕食品、周黑鴨、煌上煌）總營收約65億元，同比下降超10%，淨利潤合計4.65億元，下降超20%。
煌上煌門店數降至2,898家，同比減少1,154家，降幅約30%；周黑鴨減少至2,864家，關店近600家，降幅17%；紫燕百味雞減少約800家至5,407家。
鳳凰網財經認為，市場飽和、成本高企及消費者偏好轉向健康飲食，終結了滷味行業的「跑馬圈地」時代，企業需轉向精細化營運。
對絕味食品創始人戴文軍而言，從2005年豪言三年營收達億到2017年上市，如今的ST標誌與關店潮是絕味創立以來的最大危機。公司承諾營運正常並積極整改，但重建市場信任與盈利能力將是長期挑戰。#
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