中國經濟在第四季面臨嚴峻挑戰，根據中共官方經濟數據，10月樓價跌幅為一年來最大，固定資產投資更創多年罕見下跌幅度，工業產出與零售銷售增速雙雙放緩，反映內需疲弱與房地產危機持續惡化。
經濟學家普遍對中國經濟前景表示擔憂，警告近期的地方房地產寬鬆措施的效果正在減弱，且樓市尚未觸底。
中國經濟全面降溫
過去許多專家均警告，中共公布的經濟數據可能有美化之嫌。然而，儘管如此，官方周五（11月14日）公布的數據，仍描繪了一幅黯淡的經濟景象。
根據中共統計局的最新數據，10月工業產出同比增長4.9%，為自2024年8月以來最弱，遠低於9月的6.5%，也不及市場預期的5.5%。
零售銷售僅增2.9%，同樣為一年來最弱，並已連續五個月放緩。
零售業的疲態也反映在剛落幕的「雙11」購物節上。CNBC指出，今年的「雙11」促銷活動在中國主要電商平台上持續超過一個月，雖然推動了一定銷售，但整體消費情緒依然低迷，與往年相比反應明顯冷淡。即使電商祭出大幅折扣，仍難以顯著提升購買意願，顯示在樓市下行與收入前景不明的情況下，消費者仍趨於謹慎。
1至10月固定資產投資更同比下滑1.7%，為統計以來同期最大跌幅。CNBC引述高盛分析稱，10月單月投資跌幅達11.4%，是自2020年疫情初期以來最弱表現。
保銀資產管理有限公司（Pinpoint Asset Management）總裁兼首席經濟學家張智威（Zhiwei Zhang）表示：「固定資產投資的下降速度相當快。」
張智威認為，這反映了房地產行業投資疲弱，以及基礎設施投資的不景氣。
荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟學家宋林（Lynn Song）表示：「鑑於當局強調了內需的重要性，下半年經濟動能減弱仍略顯令人失望。」
中國房地產危機深化 信心崩潰難挽回
數據還顯示，拖累中國經濟長達四年的房地產低迷正進一步惡化。路透社依據官方數據推算，10月新建住宅價格環比下跌0.5%，為一年來最大跌幅，同比下跌達2.2%。
代表市場信心的二手樓價格跌勢更為猛烈，月減0.66%，為過去13個月以來最快的降幅。
房地產投資今年前10個月同比下滑14.7%，跌幅高於前9個月的13.9%。
潘西恩宏觀經濟諮詢公司（Pantheon Macroeconomics）高級中國經濟學家林浩波（Kelvin Lam）說：「房地產行業仍處於低迷之中。」
「庫存距離能夠重新平衡供需的合理水平，大約還有一年半的距離。」林浩波說。
樓價的長期下跌正在打擊購房者的信心，人們開始懷疑是否能將房地產視為家庭財富的儲存工具。
分析師還警告，二手樓價格的跌幅已瀕臨一個關鍵門檻。
「二手樓價格的環比跌幅正逼近一個關鍵門檻。」經濟學人智庫（EIU）資深經濟學家許天辰（Xu Tianchen）表示。
「如果這種跌勢延續下去，參照2024年快速政策反應的模式，政府出手干預的可能性將大幅提高。」他說。
然而，儘管面臨壓力，近期的寬鬆措施效果不佳。中共當局最近一輪樓市刺激措施出現在8月下旬，當時三大城市——北京、上海和深圳——放寬了購房規定，尤其是在郊區地區。
然而，花旗集團（Citigroup）大中華區首席經濟學家余向榮（Yu Xiangrong）指出，由於家庭收入停滯及城鎮化增速放緩，這些舉措的效果不如去年9月的類似措施。
余向榮警告：「房地產政策效果正在減弱，樓市尚未觸底。我們不認為房地產行業會在一年內恢復穩定。」
經濟學家：結構性問題拖累增長
經濟學家警告，中國經濟正面臨多重下行壓力，而非只是短期需求問題。
滙豐銀行（HSBC）亞洲首席經濟學家弗雷德‧諾伊曼（Fred Neumann）表示：「中國經濟面臨來自四面八方的壓力。出口帶來的增長動能難以延續，即使美國關稅低於預期。如果沒有更大力度的刺激，要扭轉投資與消費的放緩將十分困難。」
「結構性問題正在拖累增長。」許天辰指出，當局雖有實施刺激的空間，但官員寧願將其保留到2026年。#
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